俄乌冲突会若何影响全球资源市场？各种资产已经计入了若干地缘政治风险？高盛在最新的一份研报中给出领会答。

　　对于美股市场，高盛以为，标普500指数可能会在事态升温的情景中下跌6%，而若是事态降温，标指将上涨5.6%。其他股票市场预计也是类似的走势。

　　大宗商品生意员最为体贴的黄金和原油预计将在事态降温的情景中划分下跌5.1%和12.1%，在事态升温的情景中则划分继续上升5.7%和13.4%。详细如下图所示：　　

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　　这一估算是这样得来的：首先，高盛研究了全球资产在2月份地缘政治风险急剧转变时代的走势，而且预计在事态降温(或升温)的情景下有若干风险溢价会被剔除出(或计入)俄罗斯卢布，然后举行对比，展望出各种资产的预期转变幅度。

　　该行的剖析解释，相对于卢布而盘算出的公允价值而言，标普500指数(SPX)的折价约为5%，欧洲斯托克指数(Eurostoxx)的折价为8%，10年期美债收益率的折价为25个基点，欧元/美元的折价靠近2%，欧洲卫星国钱币(Europeansatellitecurrencies)的折价更大；该机构还以为，基于地缘政治风险的订价显示，现在黄金生意溢价约为5%。

　　高盛指出，现在美元兑卢布的汇率略高于1月初的水平，那时俄乌的主要事态最先急剧上升。

　　为了更好地权衡卢布今年迄今为止已计入的风险溢价，高盛将卢布与高收益、以大宗商品出口为主的新兴市场的钱币举行对照。包罗巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、墨西哥比索和南非兰特在内的钱币在今年兑美元的汇率大幅上涨。在此基础上，俄罗斯卢布因风险溢价相比于这些新兴市场钱币已下跌了9%。　　
　　高盛预计，若是地缘政治风险逆转，卢布跑输其他新兴市场钱币的情形将获得缓解。相反，若是俄乌危急进一步加剧，俄乌之间的完全匹敌与天下对俄罗斯的责罚性制裁，将会扩大市场的政治风险溢价。DominicWilson率领的团队在讲述中写道：

　　“虽然俄罗斯与乌克兰的主要事态在1月份主要影响的似乎是当地资产，但在2月份对全球资产的溢出效应更为显著。若是地缘政治风险进一步发作，俄乌冲突加剧，美欧对俄实行责罚性制裁，那么政治风险溢价的影响很可能会扩大。”

　　该行指出，只管俄罗斯卢布今年连续走低，但现在较已往20年的最低估值水平仍凌驾10%：

　　“若是危急周全升级，卢布可能会进一步大幅下跌。”