周一(2月28日)欧洲时段盘中，现货金价维持震荡走高的态势。金价维持在1900美元关口周围，整体显示依然异常强势。俄罗斯和乌克兰的冲突引发了市场的避险情绪，支持金价。

　　此外，西方制裁，央行购金，美联储放缓升息预期等因素也是金价支持因素，不外，美元走强等因素限制了金价上涨。

　　本周投资者需要亲热关注两大焦点事宜，一是美联储主席鲍威尔周三和周四再美国国会的半年度政策陈词。以及周五美国劳工部宣布的非农就业讲述。

发生了什么？！黄金暴涨至1930美元后又跳水 全球都盯紧俄乌谈判

    西方对俄制裁层层加码，支持避险金价

　　在西方加码对俄罗斯的政治和经济实行制裁后，高盛预计，以俄罗斯为主要生产国的大宗商品价钱都将上涨。而黄金作为最终钱币的作用有望凸显。

　　Damien Courvalin和Jeff Currie等高盛剖析师周日在一份讲述中示意，在宣布一些俄罗斯银行将被阻止使用SWIFT国际结算系统，并将俄罗斯央行贮备列为制裁目的后，西方的制裁将显著收紧。只管能源和食物生意仍被允许，但支付障碍应该会加剧已经显而易见的大宗商品供应袭击。

　　剖析师们示意，大宗商品市场不仅面临为俄罗斯出口商品支付货款的难题，还面临俄罗斯大宗商品最终将受到西方制裁的风险。

　　高盛示意：近期俄乌主要事态升级，给整体经济带来了显著的滞胀风险，主要受能源价钱走高推动，这强化了我们对未来几个月金价走高，以及我们设定的2150美元/盎司目的价的信心。

　　高盛示意。若是对俄罗斯央行获取其离岸贮备的限制促使其行使重大的海内黄金贮备继续举行对外商业，那么黄金作为最终钱币的怪异作用可能会很显著。

　　剖析师示意，若是主要事态继续升级，金价可能会迅速升至每盎司2,000美元。Equiti Capital的市场剖析师戴维·马登David Madden示意，在当前地缘政治不确定性云云之大的环境下，他可能会看到黄金价钱在几天内升至历史新高。

　　DailyFx.com的高级市场战略师Christopher Vecchio在周日的一份讲述中示意，周四的盘中高点可能标志着黄金今年的峰值。

　　Christopher Vecchio指出，从这里最先，金价的路径很明确：第三次天下大战或萧条。若是金价往后时最先走高，则俄罗斯与乌克兰的冲突需要大幅升级，最终牵涉到欧盟，美国，以及更普遍的北约同盟。否则，在 G7 国家增进放缓和加倍鹰派的央行——这正在推高现实利率——所界说的经济环境中，金价并不适合维持有意义的上涨。     现货金价日图

　　对俄制裁加码，市场对美联储收缩放缓的预期升温，支持金价

　　将部门俄罗斯银行清扫在SWIFT系统之外，可能同时给西欧金融系统带来流动性危急，美联储不得不脱手重新投入流动性，这对金价有利。

　　据报道，当地时间2月26日，美国和欧盟、英国及加拿大揭晓团结声明，宣布阻止俄罗斯的几家主要银行使用全球同业银行金融电讯协会(SWIFT)国际结算系统，作为针对俄罗斯的最新制裁手段，同时对俄罗斯央行实行“限制性措施”，防止俄罗斯央行以可能损坏制裁的方式部署其国际贮备。

　　凭证几国配合揭晓的团结声明，最新的制裁手段将确保切断俄罗斯银行与国际金融系统的联系，损害它们在全球谋划的能力。这意味着俄罗斯银行将无法与境外银行举行平安有用的相同。

　　对此，美国乔治城大学信用教授巴泽尔(Harley Balzer)以为，使用制裁将发生“寒蝉效应”，即在阻断了俄罗斯的生意的同时，也会阻止一些西方银行与俄罗斯的生意。

　　美联储前官员波萨尔(Zoltan Pozsar)称，随着西欧将俄罗斯部门银行清扫在SWIFT系统之外，西欧银行系统也将面临不亚于昔时雷曼兄弟危急时的流动性压力。为此，美联储需要在美国当地时间28日开盘后向市场投入流动性。

　　波萨尔写道：从SWIFT中清扫部门俄罗斯银行将导致他们拖欠付款和巨额透支，类似于我们在2020年3月(新冠疫情暴发之初)看到的拖欠付款和巨额透支情形。

　　那些俄罗斯银行因被清扫在SWIFT之外而无法付款，这会与昔时雷曼兄弟因其整理银行不愿代其付款带来的效果一样。历史不会重演，但会相似。

　　在波萨尔看来，现在的超额准备金和逆回购协议机制尚不足以应对这一情形，美联储需要重启一样平常操作，在28日开市后向市场供应美元。不外，他示意，由此发生的效果会是，美联储可能会在尚未最先缩表前，就不得不再次扩大资产欠债表。

　　俄罗斯央行重启购金，有望支持金价

　　俄罗斯央行示意，其将再度最先购置黄金，这距离该行竣事之前一轮持久的购置大潮，推高上一个十年的金价涨势才两年。

　　该央行在声明中称，其将在海内贵金属市场上再次最先购置黄金。当前，由于俄罗斯入侵乌克兰，该钱币政府以及俄罗斯几家商业银行受到制裁。

　　俄罗斯央行曾在六年中快速积累黄金，垄断有量翻了一番并成为最大的主权买家。随着金价在疫情发作之初价钱飙升，该行于2020年3月休手，往后基本上保持了库存的稳固。在黄金投资需求低迷时，俄罗斯的购置为市场提供了一个要害的支持。

　　美联储官员的鹰派言论给金价带来压力

　　圣路易斯联邦贮备银行行长James Bullard继续支持7月1日之前将基准利率累计提高1个百分点 ，其以为俄罗斯对乌克兰接纳军事行动对美国的经济远景影响甚微。

　　Bullard上周五在接受采访时示意，乌克兰事宜与美国经济的直接关联微乎其微，我预计不会直接对美国发生太大影响，固然我们必须异常仔细地考察，看看未来几天会发生什么。

　　此前其他一些美联储人士也揭晓了支持3月加息的看法，其中包罗美联储理事Christopher Waller，他示意若是经济数据继续高烧，有很强理由支持加息50基点。

　　Bullard说，已往二十年里俄乌冲突时有发生，从这个意义上说，这次也不是什么新鲜事，俄罗斯变得更大，更具侵略性了，但我以为基本的预期是不会生长成大局限战争。

　　Bullard示意，他继续敦促决议者第二季度最先缩减资产欠债表。鉴于通胀的生长，我们的行动还不够快。在7月1日之前加息1个百分点后，我们可以评估那时所处的水平及研究下一步将接纳什么行动。

　　美元避险需求激增，支持美元晦气于金价

　　俄罗斯因对乌克兰接纳军事行动而受到最新制裁后，投资者纷纷抢购流动性更好的美元资产，从而支持避险美元限制金价上涨。

　　当前事态引发卢布贬值的担忧，俄罗斯各地民众在取款机前大排长龙，希望提取以美元为主的外币。

　　虽然一些银行以比周五收盘价凌驾逾三分之一的价钱卖美元，且远超1美元兑100卢布的心理关口(许多经济学家示意，该位置将触发俄罗斯央行加息)，但人们依然在争抢外币。与此同时，俄罗斯民众仍在消化欧洲对该国航空公司关闭领空的新闻，此外ApplePay等颇受迎接的支付系统也将住手运行。

　　“我想象不到卢布不遭重锤的情景，”GAM Investments基金司理Paul McNamara示意。“我不预计会在价钱方面有有用干预，然则可能会在卖出卢布的执法依据上举行限制。”

　　纽约梅隆银行高级战略师Geoffrey Yu示意，在当前环境下，避险资产可能继续吸引买盘。汇市方面，我们注重到日元和瑞郎上周并没有实质性跑赢大盘，以是我们暂时将只关注美元需求。

　　本周投资者关注两大焦点：鲍威尔讲话和非农就业讲述

　　鲍威尔将在3月集会默然期最先前揭晓钱币政策陈词。本周最主要的美联储官员讲话未来自美联储主席杰罗姆·鲍威尔(周三和周四的半年度政策陈词)，这将是他在3月5日FOMC默然期最先前最后一次公然亮相。

　　由于俄罗斯-乌克兰危急导致市场不确定性上升，预计鲍威尔将会对通胀保持小心，但最终倾向接纳渐进的加息方式。他不会明确支持3月集会加息50个基点。

　　只管云云，在鲍威尔揭晓钱币政策陈词后不久的数据可能仍会加大市场对3月加息50个基点的押注。

　　就业讲述可能显示招聘措施活跃，2月CPI可能同比上升8%，或进一步超出预期。然而，这些信息都将在3月集会的默然期内宣布，美联储官员将无法在3月集会前对数据作出反映。若是数据支持加息50个基点，那么FOMC可能会等到随后集会上接纳行动。

　　3月4日 周五，美国劳工部即将宣布的2月份非农就业讲述。美国1月新增非农就业近50万，且薪资大幅度上升。美联储1月集会纪要曾显示，美国通胀率过高，经济靠近充实就业，有理由尽快举行一次加息。

　　2021年以来，美联储对于疫苗接种获得希望之后美国经济流动和就业苏醒予以逐步认可，并给予劳动力市场异常起劲的评价，以为就业增进强劲，失业率大幅下降。

　　同时，美联储还逐渐认知到通胀的上升，且随后对连续高于2%的通胀的看法泛起要害性转变，认可与疫情和经济重新开放相关的供需失衡继续导致通胀水平上升，并不再坚称通胀是暂时性的。

　　北京时间19:05 现货金价报1904.10美元/盎司。