小心！俄罗斯央行有抛售黄金的风险。随着乌克兰冲突加剧，对油价飙升加剧通胀的担忧充斥市场，降低了债券的吸引力，黄金已取代美国国债，成为避险首选。

　　上周，布伦特原油自2014年以来首次突破100美元大关，黄金也越来越受迎接。金价2月上涨约6%，上周曾升至1974.29美元/盎司的高点。而美国主权债券指数下跌1.5%。

　　这场自二战以来欧洲最严重的地缘政治危急，导致大宗商品价钱上涨，加剧了对通胀加速的担忧。纵然是在避险情绪高涨时往往会走强的日元和瑞士法郎，也因各自央行宽松的钱币政策而显示不佳。

　　GlobalCIOOffice首席执行官GaryDugan示意：

　　“整个危急已经到达了令人难以置信的水平，投资者不再购置一些防御股或债券，尤其是在冲突加剧了通胀风险的靠山下，现在的重点是购置黄金。”

　　

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　　2月份，黄金的显示优于其他避险资产

　　日元、瑞郎输在那里了？

　　瑞银大宗商品和外汇营业执行董事WayneGordon示意，金价显示优于日元和瑞郎，其中部门缘故原由是金价没有受到日本央行和瑞士央行钱币政策的影响。他说：

　　“由于不确定性，美联储3月加息的措施可能有所延缓，虽然可能性较低，但一旦发生，就可能进一步推动黄金走强。”

　　2月份的美元和瑞郎相对于10国团体同类钱币显示的指数上涨了不到0.5%，而追踪日元走势的指数则下跌了0.3%。

　　瑞士央行在其最新的政策决议中，将利率维持在历史低位，并坚持将瑞郎形貌为“价值较高”。日本央行行长黑田东彦曾示意，央行将继续实行刺激措施，并在需要时进一步无限量购置债券，以将国债收益率维持在目的区间内。而隔夜指数掉期显示，美联储下个月加息50个基点的可能性只有6%，低于1月尾时的21%。

　　对冲风险 通胀珍爱，黄金魅力无限？

　　资金流动显示，全球最大黄金生意所生意基金SPDRGoldTrust的持有量周二升至1042.38吨，为2021年7月以来的最高水平。黄金ETF在住手2月20日当周流入了11亿美元，使今年至2月尾的购置量到达48亿美元，这与去年的情形截然相反。去年，黄金泛起了10亿美元的净流出，为2013年以来的最高水平。

　　CFRA旗下ETF和配合基金研究主管ToddRosenbluth示意：

　　“在不确准时期，作为股票的替换品，与黄金挂钩的ETF异常受迎接。”

　　投资治理公司7InvestmentManagement的高级投资组合司理PeterSleep将石油和黄金，以及美国国债和英国国债等高品级债券，视为地缘政治危急时期的“自然对冲”。

　　不外，有剖析师以为，推动黄金购置的纷歧定只是对俄罗斯入侵乌克兰结果的担忧。Morningstar被动战略资深基金剖析师KennethLamont示意：

　　“我以为黄金上涨不仅是由于人们追求对冲风险，还由于其提供了分外的利益。黄金向来能提供某种水平的通胀珍爱，而现在天下许多区域的通货膨胀正在急剧上升，能源价钱的进一步上涨可能会进一步加剧这一趋势。”

　　俄罗斯央行有抛售黄金的风险

　　在西方国家将一些俄罗斯银行清扫在SWIFT银行信息系统之外，并冻结俄罗斯央行的外汇贮备后，黄金买盘连续上升。俄罗斯央行此前宣布，将恢复购置黄金。

　　IGAsiaPte的战略师YeapJunRong说：

　　"黄金的显示可能会继续优于其他避险资产，因俄罗斯央行购置黄金的行动也起到了推动作用。此外，黄金也显示出其作为通胀对冲工具的特点，这场冲突还没有看到任何缓和的迹象，进一步升级可能会加剧连续通胀压力的风险，也会继续拉高金价。”

　　然而，可以一定的是，若是政府脱手抑制卢布的下跌，俄罗斯央行可能会抛售黄金。由于俄罗斯大部门的外汇贮备可能被冻结，央行可能不得不动用其持有的黄金举行干预。