近期，高盛全球商品研究主管JeffCurrie提出了一个“完善黄金风暴”理论。他以为当前市场上有三个要害的黄金需求利好因素。

　　其一：散户投资者的避险需求不停增进，这使得黄金ETF的黄金持有量一直在增添。

　　其二：各国央行今年的黄金购置量已增添750吨，创历史新高。例如土耳其为去美元化、巴西和印度国为实现央行资产多元化而购置黄金。

　　其三：市场投资者对实物黄金的需求激增。

　　

黄金周评：料创近四个月最大周跌幅，美联储新政中规中矩

　　黄金ETF的持有量延续几个月大幅增添

　　高盛以为，三种黄金需求(投资、央行、实物市场)的热度均是有史以来最为强劲的，甚至比2010-2011年市场飙涨时的黄金需求热度还要高。

　　因此，高盛将其黄金目的价大幅上调至2500美元/盎司。

　　而贵金属资产治理公司GoldSwitzerland剖析师MatthewPiepenburg以为，金价的上涨空间远不止于此。他示意：

　　“金价会上涨，但不是直线上升。西方对乌克兰危急的金融反映刚刚改变了全球系统。但没有人注重到，从耐久来看，这对金价而言是利好新闻。”

　　Piepenburg以为，近期黄金的颠簸只是狂风雨前的镇静，最终黄金将蕴蓄气力，疯狂上涨。其缘故原由如下：

　　金融工具武器化的副作用

　　俄乌冲突所带来的金融系统巨震，不仅使得美元作为全球贮备钱币的霸主职位面临挑战，也使得已往40年所确立的整个金融系统(全球化、债券牛市和通货收缩)濒临破碎，很快就会被多极化和多币种的新通胀天下所替换。Piepenburg以为，这一切都是对黄金价钱的利好新闻。

　　隐形的催化剂

　　作为全球贮备钱币的持有者，多年来美国一直能够输出通胀，并通过种种金融制裁来对于伊朗和委内瑞拉等小国家，且这些制裁的反噬微乎其微。

　　但当美国最先通过冻结外汇贮备等行为来制裁俄罗斯(约7-8万亿美元)并间接影响到其他国家时，其蝴蝶效应就是显而易见的了。

　　而数世纪以来的传统中立国瑞士，其对俄制裁的行为就加倍是对金融系统的损坏了。这似乎在忠告人们，“想避险，买瑞士法郎也没用了，去买黄金吧”。

　　这迫使俄罗斯以及其他受威胁的国家转向将中性资产作为央行贮备资产(如黄金)，由于其价钱可因浮动钱币的汇率而更改。

　　纵然俄乌冲突竣事，西欧自2月末以来对俄接纳的极端金融制裁也永远不会被众人遗忘，此类行径就犹如打开了潘多拉魔盒一样平常。

　　总而言之，全球金融系统已经在发生巨变，且没有转头路了。这也意味着投资者更应该购置黄金。

　　周全去美元化

　　俄罗斯等国已经在追求SWIFT替换方案，这不仅会改变全球支付系统，而且会损坏美元的全球贮备钱币职位。Citadel首席执行官和小摩CEOJamieDimon均赞成此看法。Dimon忠告称：

　　“随着美元变得不那么具有‘全球性’，并损失‘贮备标的’与‘钱币’的职位，未来会发生更严重的结果。”

　　美国前总统奥巴马也曾精准地忠告了金融制裁的“意想不到的结果”：

　　“我们不能支配天下上每一个大国的外交、经济和能源政策。而对大国举行SWIFT等金融制裁的行为可能会对我们自己的经济造成严重的损坏，而且会在国际上引发对美元作为天下贮备钱币的信托危急。”

　　因此，在美元的共识、头属下性与选择权均急剧下降的当下，可供投资者作为保险投资产物的就是黄金了。

　　美联储疯狂印钞　　
　　2019年秋季，当美国商业银行盯着不停上涨的美元和利率时，它们不再信托银行间市场用于隔夜贷款的抵押品。

　　这时美联储作为最后贷款人介入，并最先向市场每月投入数千亿美元以支持银行。这种行为注释了上图中资产欠债表抛物线式上涨的征象。

　　这也解释美联储不得不缔造钱币来购置外资不再愿意购置的美债，而西欧等国对俄金融制裁的行动则进一步袭击了美债的信托度。最终使得美联储将会继续印钞(使得美元贬值)以购置无人问津的美债。

　　美联储的这一行为，只能导致美元的继续贬值，进而抬升金价。

　　杠杆作用的可能性

　　现在美国的债务占GDP的比率高达122%，可以说美国现实上已经停业了。但鉴于美国政府的支出占其GDP总值的25%，任何削减支出的行为都市使美国经济陷入衰退，缘故原由很简朴，即此类削减支出的行为将会推高收益率和利率，从而导致债券价钱和股票下跌。

　　但美联储无法通过加息来填补赤字，由于美国高额的欠债无法遭受不停上涨的利率。若执意加息只会引发经济衰退与债务危急。

　　美联储能做的只有暂停之前对商业银行实行的SLR(弥补杠杆率)，这意味着商业银行将被允许使用更高的杠杆购置美债。

　　另外，更多的QE预计将在路上，这将导致美元的内在价值随着通胀不停贬值。所有的这一切都为黄金上涨提供了充实的理由。