禁令基本没用？黄金本就不是俄罗斯首选反制措
2022-03-28｜来源:远大期货
对俄罗斯黄金贮备的任何制裁只会揭破政府官员对黄金的不领会水平。
也许在1个月前俄乌危急升级之后，西欧国家迅速对俄罗斯实行了一系列经济和商业制裁，其中包罗限制俄罗斯石油入口、SWIFT禁令以及对多位俄罗斯寡头的制裁等。俄罗斯则通过实行出口禁令举行还击。
但最新一轮制裁引发了各方的差异反映：美国阻止与俄罗斯举行黄金生意。
自2014年俄罗斯吞并克里米亚以来，俄罗斯央行连续购入黄金，现在约有价值1320亿美元的黄金贮备，占俄罗斯央行外汇贮备的20%。
上周四美国财政部宣布了通知，称美国人不得介入任何涉及俄罗斯联邦中央银行、俄罗斯联邦国家财富基金或俄罗斯联邦财政部的生意，包罗与黄金相关的生意。美国及七国团体将明确示意，任何与俄罗斯央行有关的生意(包罗黄金)都将受到现有制裁的笼罩，任何违规行为都可能引发二级制裁。
然而，部门市场人士以为这一禁令不会有什么效果，普京可能已经想好了针对所有制裁的最终对策。
黄金很有用，但并非俄罗斯最佳选择
越来越多人预测，俄罗斯正在行使其重大的黄金贮备来支持其钱币，以此来规避制裁的影响。一种方式是将黄金换成不受当前制裁的更具流动性的外汇；另一种方式是通过黄金市场和生意商出售金条。黄金也可用于直接从卖家那里购置商品和服务。
不少人以为，阻止俄罗斯举行黄金生意并没有用。Gold Newsletter的编辑Brien Lundin示意：
“对俄罗斯黄金贮备的任何制裁只会揭破政府官员对黄金的不领会水平。与钱币差异，黄金的美妙之处在于，它是一种无法追踪的价值储存手段，而没有生意对手方。”
Lundin指出，在数目很少的情形下，俄罗斯可以轻松地在公然市场上出售黄金。而若是俄罗斯要出售许多黄金，也可以容易地卖出去，而且可以不留下任何生意纪录。
Wolfpack Capital首席投资官Jeff Wright示意，
抛售黄金可能不是俄罗斯的首选，由于这可能会向市场发出俄罗斯经济完全溃逃和向导层软弱的信号。相反，俄罗斯更有可能诉诸于向与俄罗斯结盟的国家出售打折的石油，而不是出售黄金。国际金价跌逾1%，受制于美元走强，且俄乌和谈在即
从已往几天的情形看来，这些人的看法是对的。上周，俄罗斯做出了向“不友好国家”供应自然气以卢布为结算钱币的决议。
卢布换石油，可不能行？
俄罗斯总统普京已下令，在向“不友好国家”出售自然气时转而使用俄罗斯卢布而非外币结算，并给俄罗斯央行和俄罗斯自然气工业股份公司等自然气供应商一周的时间来实行这一改变。
已往，俄罗斯自然气工业股份公司约97%的自然气出口销售以欧元和美元计价。由于西方严重依赖俄罗斯的能源商品，这可能就已足够袭击西方国家。
能源是俄罗斯日益被伶仃的经济中的一条主要生命线，向西方销售自然气一直在辅助俄罗斯减轻严肃制裁带来的袭击。在俄罗斯入侵乌克兰后，俄罗斯卢布一度暴跌了40%，现在已收复了部门跌幅，但仍比此前低近30%，而在普京下令这一新闻后，卢布兑美元一度升至三周高位。
现在尚不清晰普京会在多洪水平上执行该下令，上周俄罗斯以美元支付了一笔主要的债券，阻止了违约风险，只管此前有人预测俄罗斯可能会选择以卢布支付，导致违约。Rystad高级剖析师Vinicius Romano示意：
“在极端情形下，坚持以卢布支付可能会让买家有理由重新讨论条约的其他方面——例如限期——并加速他们从俄罗斯自然气中的退出速率。”
能源专家Alex Kimani以为，制裁可能会对俄罗斯经济造成重大袭击，但俄罗斯仍可能有很大的影响力来减轻袭击。
