黄金在履历了约莫两年来最好的一个季度后，正在举行盘整。只管云云，澳新银行高级商品战略师Daniel Hynes示意，在地缘政治不确定性主导市场的情形下，黄金需求仍将居高不下。

　　他周一示意，缘故原由在于黄金被视为一种最终钱币——它在战争时代保持其价值，不像其他钱币在战争和钱币政策转变的影响下保持懦弱。

　　然而，投资者应该意识到，黄金的风险溢价已经到达300美元。乌克兰正在举行的战争可能会让人们对避险资产的需求保持强劲。自俄罗斯入侵乌克兰以来，对黄金公允价值与现货价钱之间的价差估值模子已从0升至300美元/盎司，这示意风险溢价很高。

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    然而，只管黄金有可能回归其公允价值，但俄乌冲突的次级影响为这种贵金属提供了价钱缓冲。澳新银行以为每盎司1900美元是一个坚实的支持位。宏观和金融危急可能对金价发生持久影响。俄罗斯受到更普遍的伶仃，将导致能源行业发生结构性转变，这将导致通胀。经济增进疲软的风险也更高，尤其是在欧洲。这应该会为投资者需求缔造一个起劲的靠山。因此，金价将保持在1900美元/盎司以上，只管美联储有可能进入大幅加息周期。

　　三重因素使其成为黄金的理想环境——通胀上升、利率下降和美元疲软。Hynes指出:“所有这些因素很少都朝着一个偏向转变，因此很难评估黄金的公允价值。今年1月，美元升值和债券市场抛售导致黄金公允价值大幅下跌。但随着地缘政治主要事态的加剧，俄罗斯军队在乌克兰疆域集结，避险买盘支持了黄金价钱。”

　　石油危急也是金价上涨背后的耐久驱动因素之一。他指出，这有助于整体通胀，从而支持更高的价钱。他说：“乌克兰冲突发作之时，全球已经在起劲应对供应链问题和不停上升的通胀。俄罗斯受到更普遍的伶仃，将导致大宗商品商业泛起结构性转变，这将在短期内引发通胀。鉴于欧洲对俄罗斯石油和自然气的依赖，欧洲看起来加倍懦弱。随着欧洲能源泉源的多样化，能源价钱可能会走高。冲突已经影响到该区域的增进，导致我们将2022年欧元区GDP增进展望从4.4%下调至2.9%。”

　　有一件事是清晰的，那就是未来很长一段时间的不确定性。在这样的靠山下，黄金可能会获得投资者的大量支持。

　　甚至美联储激进的收缩设计也不足以吓跑需求。他说：“将金价与之前的加息周期举行对照，可以证实这一点。自1970年以来，相关性仅为28%，被以为不显著。从加息周期来看，金价只下跌了一次。事实上，在某些时期，金价已经上涨了30-40%。”     现货黄金日线图

　　北京时间4月5日10:00 现货黄金 报 每盎司1930.21美元