黄金走势成了大宗商品中“最令人疑心的”，为
2022-05-04｜来源:远大期货
黄金正在失去以往的驱动力，并主要追随美元颠簸。5月第一个生意日，金价就跌了超40美元。但富国银行实物资产战略主管John LaForge在接受Kitco News采访时示意，“不受人待见”的黄金年底目的价可能因投资者改变资产设置而到达令市场意外的2100美元。
黄金今年的显示令许多投资者感应意外，尤其是其选择忽略市场上的逐险和避险情绪时。
LaForge将黄金的颠簸走势形貌为“所有大宗商品中最令人疑心的”。
在金价周一大跌后，LaForge说：
“黄金似乎对美元以外的其他因素都没有什么反映，这种情形已经连续了一年半。坏新闻是坏新闻，好新闻也被当成坏新闻，新闻面似乎变得无关紧要。无论基本面若何，人们似乎就是不喜欢黄金。他们宁愿去做其他事情或投资其他资产。比特币可能就是其中之一。这种情形纷歧定会连续下去，但黄金现在就处于这种情形中。”
黄金通常会对现实利率、股票市场的逐险/避险情绪等做出反映。但随着黄金单一追随美元，所有这些关系都发生了转变。周一，当美元指数靠近20年高点时，这种感受尤其显著。LaForge说：
“风险情绪消逝，我们又回归了风险规避模式，但黄金仍然无法脱节美元的影响，无法获得避险的支持。”
不外LaForge依旧看涨黄金，预计到年底金价将到达每盎司2100美元，其指出从供应增进、需求和手艺远景来说，黄金的远景都不错。LaForge指出：
“基本面是好的。黄金供应增进异常低，正处于五年来的其中一个低点，黄金的生产量并不足够。以是只要人口还在增进，钱币系统还在，人们还在买器械，那市场仍然需要一定数目的黄金供应增进。现在的情形是，黄金的供应没有跟上。”
LaForge以为，在大宗商品超级周期中，供应增进放缓“显然正在发生”，这种情形会逐渐引起市场的关注。
手艺面来看，黄金的五年趋势保持稳固，思量到美元的高位，这对黄金来说是看涨信号。他注释道：
“我们处在一个防御性资产应该显示优越的环境。对黄金来说，供应增进仍然异常有限。而且它已经有快要两年的时间不被待见了。”
现在，多数市场投资者普遍忽视了黄金的潜力，这一点可以从黄金相对于其他大宗商品的显示中体现出来。LaForge发现，自2020年8月以来，黄金相对于其他大宗商品的相对强势已不在，此前这种强势连续了近16年。LaForge指出：
“从2005年到2020年，黄金的显示一直缓慢优于大多数其他大宗商品。但近两年内它失去了所有的相对优势。这是一个令人费解的问题，由于这种转变不应该这么快。黄金价值还在，我们正处于超级周期之中。我以为当前黄金不受待见的整个情形会泛起转变。”
不能否认的事实是，投资者正在意识到天下的不确定性在增添，
他们的资产设置可能会发生转变。未来一个伟大的未知数是，各国央行在启动全球收缩周期时，将若何平衡经济增进和通胀。他说：黄金空头攻克主要水平！黄金最新走势展望：金价可能还要再大跌逾30美元
“美联储在已往15年里确实异常关注经济。一旦情形不稳固，他们都市在需要的时刻注入资金等。通货膨胀在以往很长时间都不是什么问题。但现在情形变了，通胀飙升成了横亘在各国央行眼前的难题，它们需要在经济衰退和通胀飙升之间做选择，这欠好选，也欠好平衡。他们可能不得不找个折中的法子，纵然这个设施可能也没有任何辅助。”
LaForge还聊到了美联储对黄金的影响。这周四破晓美联储就会宣布利率决议了，美联储的激进加息是否会打压金价呢？
富国银行预计美联储将划分在5月和6月加息50个基点，然后再加息4次，每次25个基点。由于美国的通胀率到达了41年以来的最高水平，美联储在应对通货膨胀方面“骑虎难下”，因此提前加息是不能阻止的。
LaForge指出，只有两件事能阻止美联储的激进态度——经济衰退或通胀至少回到5%或更低。他示意：
“若是经济放缓，那么只有在衰退发生之后，美联储才会住手加息，而我以为对于衰退的担忧有点过虑了。此外，通货膨胀已经靠近峰值。但真正主要的是通胀什么时刻会回落到5%下方？我以为只有通胀小于5%或者更低，美联储才可能会转变鹰派态度，而这在今年年底前应该都不会发生。”
从历史上看，太过加息可能会给贵金属带来压力。但LaForge说，看看金价自2020年8月创下纪录高点以来的显示，这个历史纪律值得三思。LaForge说：
“黄金可能有自己的走势，由于它并不真正体贴发生了什么。在已往的两年里，黄金只对一个合理的变量做出了反映，那就是美元——美元上涨，黄金下跌。险些所有其他变量都被忽略了。”
LaForge弥补道，在美联储加息的环境下，现实利率才是主要的因素。随着美联储加息，通胀通常会下降，这意味着现实利率通常会上升。他指出：
“从历史上看，这对黄金晦气，这意味着金价下跌。但我可以一定地说，在已往18个月里，黄金忽略了大部门正常信号。以是虽然历史说这欠好，但我想说不要太过依赖历史走势。”
展望未来，LaForge以为美元不会进一步走强，并示意富国银行预计美元将在区间内交投。“美指走势跟其他一些钱币关系更大，日元就是其中之一。”
即将泛起的一个大风险是，在美联储专注于通过加息抗击通胀之际，可能泛起的任何问题。
“提高利率通常需要数月时间。我以为利率水平并不主要。利率可能从0升至3%耐久而言不会让任何人忧郁。对历史而言这是异常低的水平。但主要的往往是在他们试图加息时的未知因素。全球经济会因此泛起放缓吗？若是会，那会放缓到什么水平？”
