最近几周，随着市场对经济衰退的担忧加剧，油价已完全损失了自俄罗斯入侵乌克兰以来的所有涨幅。

　　有迹象解释，经济增进正在放缓，这可能会削弱石油需求。但石油市场介入者和剖析师难以估量，在这场与2008/2009年信贷溃逃和危急截然差其余衰退中，需求会受到多大影响。

　　看空因素主导着当前的市场情绪，但一些剖析师示意，纸面生意商可能已经反映了对衰退的太过管忧。

悬壶金翁：8.12黄金多空频仍切换，原油可顺势高空

    与此同时，美国劳动力市场的显示好于预期，无视其他显示美国经济正在放缓的消极信号。另外，由于汽油价钱下降，美国7月份的年化通胀率比前一个月有所下降。

　　只管云云，看空情绪现在在石油市场上盛行，由于介入者更关注衰退担忧，俄罗斯石油出口稳固，而不是早先预计的300万桶/天的大规模损失，以及中国工厂流动削弱和疫情封锁打压了燃料需求。

　　即将到来的看涨信号包罗美国本月和下个月的飓风季节，届时严重的风暴和飓风可能迫使墨西哥湾的生产平台停产，或墨西哥湾岸区炼油厂争先停产。美国释放SPR预计将于10月份竣事，这可能会在年底前形成另一个看涨因素。与此同时，由于连续的资源约束、供应链限制和成本通胀，美国石油生产商并没有大幅提高产量——纵然油价在100美元时也是云云。欧盟阻止入口俄罗斯海运石油的禁令预计将于今年年底生效，其周全影响也难以估量，对俄罗斯石油可能设置的价钱上限的影响也难以估量。若是买家答应以某个价钱或低于某个价钱购置俄罗斯原油，该上限将允许为俄罗斯原油提供保险和其他服务。

　　然而，石油市场现在正受制于对全球经济衰退和需求损坏的担忧。由于能源价钱飙升和俄罗斯管道自然气供应不足，迫使一些能源麋集型行业的公司减产，欧洲对经济衰退的担忧加剧。在英国，英格兰银行上周忠告称，该国预计将从今年第四序度最先进入衰退，连续至2023年底。

　　SEB银行在本周早些时刻的一份研究讲述中说，由于对经济衰退和全球经济增进放缓的担忧，布伦特原油和WTI原油的投契净多头头寸(看多和看空头寸之间的差异)在8月初已降至异常低的水平。

　　生意商本周示意，原油现货市场也因忧郁经济放缓或衰退而失去动力。新加坡一名生意商示意：“现在市场异常消极，没有人急于买入。”

　　然而，美国的劳动力市场仍然强劲，最新的就业数据远远跨越了剖析师的估量。美国劳工统计局上周说，7月份非农就业人数增添了52.8万人，失业率小幅降至3.5%。这一数字打破了道琼斯估量的增添25.8万个事情岗位和3.6%的失业率。

　　美国银行经济学家Michael Gapen在一份讲述中称："该讲述给就业需求大幅降温泼了一盆冷水，但对美国整体经济和工人而言是一个好迹象。"

　　一些剖析师说，WTI原油期货上周下跌9%的情形被强调了，对经济的担忧可能被太过渲染了。Capital Economics驻伦敦首席大宗商品经济学家Caroline Bain示意：“总体情形是，市场对衰退的担忧可能太多了。”

　　近期油价走势将受到经济形势、通胀和加息的影响，但一些看涨因素可能会推动油价回升。这些因素包罗异常低的全球闲置产能，OPEC 无法生产比现在更多的石油，以及俄罗斯与西方僵持的不确定性。未来几个月，俄罗斯对市场的供应会受到怎样的影响，以及普京是否会简朴地住手向那些加入对俄罗斯石油实行潜在价钱上限的国家出售石油，这些都将变得加倍清晰。拟议的价钱上限包罗允许为俄罗斯的石油运输提供保险和其他服务，但莫斯科已经示意，若是价钱上限低于生产成本，它将不会出口石油。

　　虽然一些剖析人士说，随着经济衰退的相近，油价会进一步下跌，但也有人说，这次的衰退可能会有所差异，不会导致石油需求同比现实下降。

　　例如，高盛将本季度布伦特原油价钱展望下调至每桶110美元，低于此前展望的每桶140美元，但高盛仍以为，油价上涨的理由仍然很充实。高盛战略师本周在彭博刊发的一份讲述中写道：“我们以为，纵然假设所有这些负面袭击都竣事了，油价上涨的理由仍然很充实，近几个月来，市场赤字仍高于我们的预期。”     布伦特原油延续日线图

　　北京时间8月12日10：42 布伦特原油延续 报 99.19美元/桶