周二(9月6日)上海原油价钱收盘上涨7.6元，涨幅1.09%。主力合约2210终盘收于703.5元/桶，涨7.6元/桶。油价小幅收涨，欧洲能源危急的担忧情绪，以及OPEC象征性减产支持油价。

　　另外，投资者需要注意，原定于周二和周三宣布的美国API和EIA每周原油库存讲述因劳动节沐日而划分推迟一天。

国际油价持稳，OPEC 减产仅具象征性，须关注对俄新制裁

    期货合约成友谊况和原油图表     (期货合约成友谊况)     (INE原油日线图)

　　中国及外洋新闻

　　俄罗斯无限期中止自然气供应加剧欧洲能源危急支持油价

　　俄罗斯无限期中止自然气供应加剧欧洲能源危急，导致自然气价钱飙升，进而推动油价上涨。俄罗斯能源巨头俄罗斯自然气工业股份公司(Gazprom)周末示意，将不会按设计重启通往德国的北溪管道，因维护时代发现了多处装备故障。克里姆林宫周一谈及北溪- 1管道关闭时示意，“唯一剩下的涡轮机泛起故障，导致歇工。”克里姆林宫弥补说：“由于西方国家的制裁，自然气运输泛起了问题。”欧盟委员会一名谈话人周一示意：“若是存在手艺问题，阻碍了通过北溪- 1号线的自然气供应，那么有可能(若是有意愿)通过其他管道向欧洲运送自然气。这是我们没有看到发生的事情。”这位谈话人还指出这是在证实俄罗斯将能源武器化。

　　在进一步通知之前，俄罗斯将不会向德国供应自然气。德国能缩小自然气缺口吗？德国商业银行战略师称，德国在冬天可能会执行配给。在最好的情形下(80太瓦时的自然气缺口)和一个温顺的冬天，纵然没有俄罗斯恢复供应，也可以通过节约和库存提取来知足供应。若是自然气缺口到达245太瓦时，则需要在未来12个月内节约195太瓦时。虽然极高的价钱为节约提供了一个主要的激励，但这似乎是不能能实现的。在这种情形下，配给可能是不能阻止的。在这种情形下，我们已经预推测的衰退将会严重得多。

　　据报道，俄罗斯能源部长尼古拉舒尔吉诺夫示意:“俄罗斯将通过向亚洲运送更多的原油来应对油价上限。”之后，人们对西方原油价钱上限导致俄罗斯原油被封锁的担忧也有所缓解。

　　OPEC 赞成在10月份象征性减产支持油价

　　OPEC 赞成在10月份象征性减产，追求稳固全球原油市场。经济低迷引发两年来连续期最长的油价暴跌。OPEC 在声明中示意，该同盟10月份将减产10万桶/天，使原油供应回到8月份的水平。在周一的网上集会后，OPEC 在最终公报中还强调了若有需要，愿意在任何时刻再次召开部长级集会，以回应市场动态。该同盟的下次集会定于10月5日召开。

　　理论上讲，减产10万桶/日并不算多，现实上的减产量可能更少。对于沙特和阿联酋(它们险些是仅有的两个原油产能过剩的国家)来说，这将意味着作废它们在9月份划分设计的减产2.6万桶/日和7000桶/日的设计。这次减产的主要性可能只有象征意义，但向市场转达了一个信息，即该组织将举行干预，以稳固市场。美国能源咨询公司Enverus宏观石油和自然气研究主管Bill Farren-Price示意，只管该减产在数目上无关紧要，但此举旨在转达出信号，即OPEC 回到价钱治理模式。该同盟可能希望此举足以停止空头。

　　《纽约时报》报道说：OPEC 也展示，它不愿剖析拜登政府的请求。拜登政府一直在游说沙特阿拉伯、阿联酋和其他产油国增添产量，以辅助降低汽油价钱，部门缘故原由是为了阻止乌克兰战争导致能源价钱上涨而引起的反弹。

　　沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹示意，这一决议表达了我们的意愿，即我们将会使用所有工具。此举也解释在支持市场的稳固和有用运作方面，我们将保持专注、先发制人和自动。这一减产决议令许多生意员感应意外，他们原本预计OPEC及其互助同伴将保持石油产量稳固，由于90美元/桶以上的油价会挤压消费者的需求。随着欧盟对俄罗斯出口实行制裁，未来几个月市场似乎还将变得加倍主要。

　　经济衰退的担忧情绪，晦气于油价

　　此外，中国继续推行“动态清零”政策导致一些都会进入封控状态，加剧对原油需求放缓的担忧。中国实行“动态清零”的政策被以为是打压经济增进，这加剧了人们对高通胀和加息正在削弱燃料和石油需求而供应逐渐增添的担忧。值得注重的是，中国是最大的原油入口国，这个最大入口国的原油消费量下降，足以把“原油”拖进下跌轨道。

　　道明证券剖析师注释说，原油价钱显示出极端懦弱的微观结构，其特征是流动性消逝，未平仓头寸和净投契头寸降至多年低点，导致价钱猛烈颠簸。外面上来说，能源价钱正处在下跌当中，缘故原由是市场关注着经济衰退的远景，中国需求因新冠疫情动态清零政策不停受到威胁，

　　其他方面，伊朗核协议是原油市场的一大变数。

　　道明证券剖析师注释说，通过大幅增添全球闲置产能，从而允许其他生产商追赶，我们有可能竣事大盛行时期的牛市。然而，美国以为伊朗最近的反映‘没有建设性’，对是否能杀青协议示意嫌疑。此外，任何可能的解决方案似乎都受到执法和政治风险的困扰，这些都令远景蒙阴。更明确的是，若是不能杀青协议，可能会导致供应风险溢价的大幅重新订价，这应该会再次最先使能源价钱免受需求下滑的影响。

　　市场继续关注伊朗核谈判

　　伊朗外交部称，排除对伊制裁有助于知足欧洲能源需求。伊朗外交部谈话人卡纳尼周一示意，伊朗有厚实的石油和自然气资源，欧洲国家当前在能源供应方面面临问题。若是伊朗核问题周全协议恢复履约谈判取得乐成并作废对伊单边制裁，伊朗“可以知足欧洲一大部门的需求”。他说，彻底排除对伊制裁是伊朗在当前谈判中的主要目的。若是美方有政治意愿并接纳建设性行动，将有可能就恢复推行伊核协议杀青协议。

　　机构看法

　　方正中期原油期货：整体维持高位区间震荡

　　【行情复盘】

　　今日海内 SC 原油震荡反弹，主力合约收于 703.90 元/桶，涨 1.32 %，

　　持仓量削减 854 手。

　　【主要资讯】

　　1、新闻人士：欧佩克 将讨论减产 10 万桶/日等选项。

　　2、据俄罗斯卫星网：伊朗外交部示意，若是伊核问题周全协议签署，伊朗可以知足欧洲的能源需求。

　　3、伊朗外交部谈话人：竣事国际原子能机构的观察是杀青可连续核协议的需要条件。

　　4、据半岛电视台：伊朗外交部称，正在守候美国对我们的提议作出回应，我们正在认真任地为解决核协议缔造条件。

　　5、俄罗斯上周五晚间决议无限期关闭其主要自然气管道，市场对此做出猛烈反映，周一自然气价钱飙升 30%以上。欧盟一直在确立自己的自然气贮备，以抵消俄罗斯切断自然气供应的影响。但能源羁系机构忠告说，纵然自然气储量到达 95%，若是俄罗斯切断自然气供应，也只能知足两个半月的需求。

　　6、北溪 1 号自然气管道的现实流量和预订量维持为 0，昨天20:00-21:00，曾短暂有过 184 千瓦时的流量通过，随后一直维持为 0。此前俄气公司称，于 8 月 31 日起北溪管道的涡轮机停机检验三天，但在 9 月 3 日以管道漏油为由继续住手向欧洲供应自然气。

　　【套利战略】

　　SC 原油月差及内外原油价差在修复后有所趋稳，暂时张望。

　　【生意战略】

　　近期全球地缘事态连续升温，C7 对俄罗斯石油实行价钱上限进一步抑制俄罗斯石油供应，伊核协议仍有所希望，但最终效果仍存在不确定性，OPEC 集会维持当前产量或小幅减产可能性大。盘面来看，SC 原油短线延续回落伍面临下方均线支持，短线有望反弹修复，整体维持高位区间震荡，颠簸区间 680-750。

　　华泰期货：欧佩克下调10月生产配额，油价低位反弹

　　据 CME“美联储考察”：美联储到 9 月份加息 50 个基点的概率为 39%，加息 75 个

　　基点的概率为 61%；到 11 月份累计加息 75 个基点的概率为 7.5%，累计加息 100 个基

　　点的概率为 43.2%，累计加息 125 个基点的概率为 49.2%。

　　市场新闻：欧盟委员会晤临指斥压力，因一些成员国因能源危急而日益担忧。

　　穆迪在谈及北溪一号停运时示意，俄罗斯完全切断自然气供应可能会导致欧元区陷入严重衰退，并进一步加剧已经异常高的通胀。

　　周一欧佩克 赞成在 10 月减产 10 万桶/日。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹示意，“这一决议表达了我们的意愿，即我们将会使用所有工具。此举也解释在支持市场的稳固和有用运作方面，我们将保持专注、先发制人和自动。”这一减产决议令许多生意员感应意外，他们原本预计欧佩克及其互助同伴将保持石油产量稳固，由于 90 美元/桶以上的油价会挤压消费者的需求。随着欧盟对俄罗斯出口实行制裁，未来几个月市场似乎还将变得加倍主要。

　　俄罗斯副总理诺瓦克：欧佩克 拥有平衡油市的工具，全球石油需求继续苏醒。

　　投资逻辑：欧佩克昨日集会赞成将 10 月生产配额下调 10 万桶/日，而在欧佩克公报中也较为罕有识提到“将随时应对市场生长”，这一语言很难在公报中见到，当前来看欧佩克的政策目的已经从增产转向减产，不管是伊朗石油重返照样经济大幅衰退，欧佩克都市思量减产，整体限产保价的刻意较强，不外就现在而言，伊核谈判依旧不晴朗，因此欧佩克选择按兵不动，但一旦泛起油价大幅下行，欧佩克将接纳行动，且从欧佩克内部情形来看，各成员国对于减产态度显示得较为团结，未来不太可能泛起沙特减产，其他国家增产的情形，欧佩克未来依旧肩负着市场平衡者角色。

　　战略中性偏多，短期张望，关注四序度布伦特多配、月差正套以及柴油裂差低位做多时机

　　风险下行风险：俄乌事态缓和，伊朗核谈泛起重大希望

　　中信期货：欧佩克微调配额，油价小幅上行

　　短期剖析：

　　1.昨日油价小幅回升。受周末北溪一号停运和对欧佩克集会预期支持，开盘后 Brent 价钱日间连续走高。晚间欧佩克集会结论宣布后，期货价钱先起后落，而月间价差则进一步下降至低于开盘水平。

　　2. 欧佩克集会提振情绪。昨晚 OPEC 集会决议将 10 月产量配额下调 10 万桶/日至 8 月水平。就现实影响来看，不管是 8 月集会 10 万桶/日的微量增幅，照样 9 月集会 10 万桶/日的微量降幅，其对供需边际影响有限。但更主要的是反映了欧佩克对于产量政策态度。即一旦油价发生短期急跌，可能会进一步扩大减产幅度。欧佩克亮相对油价可起到较好的托底支持效果，但或暂难以支持大幅攀升。

　　3. 短期或维持宽幅震荡名目。在全球经济逐渐放缓局部走向衰退靠山下，周期角度对油价偏向影响向下。油品需求总量降幅已经较为显著；冬季可能受到欧洲能源危急局部支持，但替换水平有限。供应处于整体回升趋势中；变量需要关注伊核协媾和欧佩克产量政策希望。在基准情形下，油价可能出现为以宽幅震荡形式极其缓慢的重心下移。

　　(四)油价展望：

　　1. 国际油价：近期油价节奏与地缘希望高度联动，但整体仍然处于 90-100 美元/桶的震荡区间内。短期行至区间下缘，存在新闻面驱动的反弹上行可能。中期仍有下行空间经济周期角度对油价压力仍将继续增大；或体现为重心极其缓慢的震荡下移。。

　　2. 中国油价：在 09 合约完成交割后，内外价差和月间价差短期回落。中期来看，若是海内经济相对强于外洋，且盘面注册仓单维持低位，下旬内外价差仍有再度上行可能。

　　(五)风险提醒：

　　下行风险来自金融系统危急、伊朗超预期增产。上行风险来自地缘冲突扩大、欧佩克超预期减产。其他可能风险事宜：关注 10 月美国飓风季影响、12 月欧盟对俄制裁实行、冬季西欧局部区域自然气供应危急等。