克日，有两起在医疗领域的融资引起了动脉网的关注，一起是微岩医学宣布完成数亿元B轮融资，另一起是呈元科技宣布完成数万万美元PreA轮融资。之以是要在众多融资事宜中单独拎出这两起，主要是由于其背后的投资方很稀奇，划分是海尔团体旗下的海尔资源和格力团体旗下的格力产投。

而为何要用“稀奇”两字来形容这两家机构，主要有两点缘故原由：一是作为传统家电企业，海尔、格力虽然跨入医疗领域已有一段时间，但作为投资人的角色照样相对生疏，另外，在投资人这个身份上，两家企业近两年均有不停加码的趋势，据不完全统计，海尔、格力近两年共在医疗领域投资了17家企业。

第二个“稀奇”的缘故原由在于海尔、格力所投医疗企业的属性在发生根个性转变。从过往案例来看，家电企业跨界在医疗领域做投资大多照样围绕自身营业举行，但这种投资趋势在当前有所改变，就以前面提到的两家被投企业为例，微岩医学是一家临床熏染病原微生物检测服务商，而呈元科技则致力于通过AI赋能加速合成肽类药物的研发，这与海尔、格力的焦点营业并无多大关系。

以是，这背后的缘故原由事实是什么呢？

01 巨额并购 建立企业，家电巨头们为何痴迷医疗市场？

在探讨家电巨头们在医疗领域做创投之前，我们先厘清一件事，即家电巨头为何要将眼光聚焦到医疗领域？

事实上，非医疗企业跨界医疗并不是什么新鲜事，尤其是在家电领域，不少大牌都曾争先恐后地入场。从全球来看，通用、西门子、飞利浦、松下、东芝等家电巨头都在鼎力结构医疗康健产业，而近十年，海尔、美的、格力、海信等多家海内头部家电企业也都纷纷向医疗领域进军。

以海尔为例，早在2005年，海尔就建立了海尔生物，主攻生物医疗低温存储装备领域，2019年，该企业乐成上岸科创板。也是在这一年，海尔团体以18.29亿元收购上市公司星普医科，后更名为盈康生命，凭证其最新公布的年报显示，2022年，盈康生命实现总收入11.56亿元，同比增进6.09%，其中医疗服务板块收入9.97亿元，医疗器械营业板块收入1.6亿元。

相比于海尔，格力入场医疗领域的时间则相对较晚，一直到2020年年头，格力才宣布进军医疗行业。虽然入局晚，但格力来势汹汹，在格力董事长董明珠宣布“将投资10亿元在医疗装备领域”之后，在不到半年的时间里，格力先后确立珠海格健医疗科技、成都格力新晖医疗、天津格力新晖医疗三家医疗企业，重点研发高端医疗装备。

除此之外尚有美的，虽然美的不是此次稿件讨论的重点，但作为家电企业，它在医疗领域的结构也很值得探讨。2017年，美的耗资292亿收购德国机械人公司库卡医疗；2021年2月，美的又斥资22.97亿元入主老牌上市影像企业万东医疗；2021年3月，美的注册确立美的生物医疗，自此，美的在医疗领域已完成系统性结构，构建起包罗医技楼、手术部、门诊药房、住院病区以及后勤指挥中央等在内的五大医疗场景。

回过头来看，不难发现，家电企业跨界进入医疗领域的方式基本都大同小异，即一边投资或收购，同时也一边找准时机确立企业，但无论是以哪种方式，其背后的支出都是不能估量的，除了要投入巨额资金以外，响应的人力和精神也都要对等的投入。好比美的，在收购万东医疗成为*大股东之后，美的团体派驻时任美的CTO胡自强出任万东医疗法定代表人兼董事长，另外美的时任财政总监钟铮、战略生长总监刘啸也都举行了职务调整，均担任万东医疗非自力董事。

以是不禁发问，家电巨头们为何要拼命扎进医疗领域呢？

这固然是有缘故原由的。当前，我国家电行业在履历了高速增耐久后，产物普及率较高，市场已从增量市场转为存量市场。另外，近年来受地产行业增速下行、疫情管控等因素影响，我国家电行业销售额和增速有所下降。凭证奥维云网数据显示，中国家电市场零售额在2019年同比下降3.6%，2020年同比下滑11.3%，与2018年直接相差1204亿元。

这意味着，在中国家电行业延续承压的靠山下，体量日益壮大的中国家电头部企业需要拓展第二条增进曲线，而医疗器械毛利较高，对家电企业的整体营业有极强的刺激性。据Wind数据显示，我国医疗装备的毛利率能到达80%以上，远高于家电产物33%的平均毛利率，伟大的盈利潜力让家电巨头们很难不被诱惑。

但时机背后也同时隐藏着风险，尤其是在门槛较高的医疗领域，过往折戟的跨界巨头们不在少数，但相比于其他领域的企业，家电巨头们在进军医疗产业时也有一些怪异的优势，好比在手艺上，家电产物与医疗器械有一定的相通性，另外在供应链、销售渠道、组装整合等方面也都有许多相似之处，这些利好点都成为了家电巨头们瞄向医疗器械领域的底气。

02 从建立企业到转向做创投，家电巨头们为何变了心？

既然是蓝海市场，家电巨头们自然是铆足了劲，在医疗领域的投入力度都相当之大，但从现在来看，其整体回报还对照微弱。以海尔为例，凭证其财报显示，2022年，海尔生物实现销售收入28.64亿元，同比增进34.72%，虽然增幅较大，但其营收占海尔团体全球营收的比例不足1%。显然，医疗产业并没有在当下成为家电巨头们的第二增进曲线。

这意味着，以海尔、格力为代表的家电巨头们还需要在医疗市场有更多的想象空间，因而他们又最先将宝押到了医疗创投领域。据悉，海尔团体现在有三家聚焦在医疗领域的风投契构，划分是海尔医疗产业基金、海尔创投和海尔金盈，而格力也有三家，划分是格力金投、格力团体产投和格力基金。

事实上，这些金融机构确立时间并不短，以海尔医疗产业基金为例，它早在2010年就注册确立，但直到2015年才正式投资*家医疗企业，而在之后的几年也都是蜻蜓点水，并没有太多动作，一直到近两年，其投资频率才有所提升。

据动脉橙数据库不完全统计，近两年，海尔在医疗领域共完成了9轮融资，投资了8家医疗企业，固然，作为直接竞争对手，格力也不甘示弱，近两年同样完成了9轮融资，投资了9家医疗企业。

那么，他们事实投了谁呢？

先从细分领域来看，动脉网发现，其投资标的已不仅仅局限于器械，在创新药、数字医疗等前沿领域也有诸多涉及。以格力为例，其被投企业就有像爱斯特、恺瑞生物、瑞德林生物等医药类企业，而海尔看中的艾录取技则是一家专注于医疗行业内大数据深度挖掘和应用的科技公司。

固然，器械类企业仍是海尔、格力的投资主流。据统计，在17家被投企业中，器械类企业有9家，占比跨越一半，但其聚焦场景已不只是知足于影像领域，慢病治理、肿瘤治疗、心血管微创等当前有伟大临床需求的医疗场景也都在逐步拓展。

​半导体产业的下个增长点，藏在ChatGPT里

考察完投资领域的转变，接着再来关注其投资轮次。据整理，动脉网发现，海尔、格力当前在医疗领域的投资阶段主要集中在中后期，其中B轮最多，共有8起。除此之外，海尔、格力也在关注早期医疗投资，尤其是格力，在近两年的9次融资事宜中，A轮以前的有3起，划分投资了心脏外科解决方案提供商深圳微创外科、生物培育液研发生产商恺瑞生物以及文章开头提及的合成肽类药物研发商呈元科技。

整体来看，近两年，海尔、格力在医疗领域的投资是有许多转变的，其一是投资频率大幅提升，其二是投资领域最先呈多元化趋势，最后是投资阶段，虽然仍然以中后期为主，但早期也在逐渐结构。那么在这些转变之中，背后的逻辑事实是什么呢？

回到原点，家电巨头们奔赴医疗领域着实是希望找到第二增进曲线，而做创投就正好能知足这一需求。

先从直观层面来看。近年来，在疫情和临床需求更迭的双重刺激下，医疗行业迎来大发作，据动脉橙数据库不完全统计，从2020年至今，我国一级医疗市场共发生4735起融资，另外二级市场也相当热闹，据果然资料整理，已有近500家医疗企业在近几年乐成上市。

而在这一连串数据中，隐藏的正是医疗创投市场的伟大时机，尤其是在当前医疗领域以硬科技和功效转化为主题的时代下，这种投资潜力正在不停放大，而这都可能是家电巨头们在医疗领域的盈利空间。

再从微观层面来看，家电企业通过做创投则可以辅助其在医疗领域举行横向的产业扩张和纵向的产业延伸。先说横向的产业扩张，即家电巨头们通过在医疗领域投资，从而扩大自身产业领域的资源，在现有产业上扩大市场占有率，这就是为什么格力、海尔要延续加码医疗器械领域。

而纵向的产业延伸则是指加深产业链结构、延伸客户需求，从而整合更多产业链资源，这就不能明晰家电巨头们为何现阶段要投药、投数字医疗了，其焦点都是希望能在医疗领域买通上下游产业链，更深入地切入医疗焦点场景，快速抢占市场先机。

03 从房地产再抵家电，“外行人”们若何在医疗创投市场突围？

事实上，无论是海尔旗下的机构照样格力旗下的机构，他们在作为医疗投资人这个身份上都有一个统一的称谓——CVC（Corporate Venture Capital），即企业风险投资。与传统意义的风险投资差异，CVC是由非金融企业设立的自力投资子公司或者投资部，其基金一样平常仅由母公司提供，而且不会受到资金条约期的限制，其设立、生长和最终关闭均与母公司耐久生长战略亲热相关。

CVC最早起源于20世纪初的美国，“传入”中国也许是在2000年左右，那时，刚满一岁的阿里巴巴介入投资了海尔旗下智慧品牌“海尔智家”，可被视为中国CVC投资的最早实验。在经由近20年的试探历练之后，现在的CVC已演进得相当成熟，而且其投资眼光已经不局限于传统制造领域，最先向以医疗为代表的前沿手艺性领域快速延伸。

通过对过往投资案例举行整理，动脉网发现，聚焦在医疗投资市场的CVC主要是房地产、互联网、家电以及上市医疗企业。而之以是是他们，缘故原由之一固然是他们对于新增量市场的追求，都希望在医疗这个蓝海领域分得一杯羹；缘故原由之二则是他们有雄厚的资金实力，不仅自身有一定的可支配收入，另外其对外融资的能力也异常强，众多银行自动为其提供授信额度，甚至利率还能较基准利率下浮，当地政府的减免税、种种津贴等产业政策支持力度更不在话下。

最后一点则是他们对于企业投资的判断往往会加倍精准，代入感与针对性都更强。海尔资源CEO蔡政元曾示意，差异于财政VC投资，CVC对前沿手艺的商业模式往往有更深的明晰和更长的耐心，而且可以基于整个产业生态和靠山,培育与被投企业之间的相助点和共创点,能够给予被投企业更多的生态圈资源协同。

将这段话拆分来看，我们能清晰看到CVC的两大焦点优势，即对于产业有深刻明晰以及具备完善的投后服务能力，这两点在现在的医疗创投市场极为主要。

当前，我国医疗领域正进入一个需要“真创新”的要害阶段，行业泡沫在逐渐拂去，产业结构再举行重新调整，因此，投早投硬科技成为了医疗行业现阶段的要害词。在这一大趋势下，对于投资人也提出了新的要求，一方面是需要对行业有更清晰的认知，能在市场变量中找到稳固增量，另一方面则是要有投后服务能力，能陪同被投企业耐久生长。

以海尔为例，据海尔资源CEO蔡政元先容，海尔自己拥有的产业生态就异常周全，从家电、智能家居、物流，到工业互联网，再到医疗康健，海尔都有深入的结构，再加上多年在医疗领域的产业积累，这不仅能够辅助海尔在投资历程中更清晰地看到医疗产业转变的逻辑，同时也能更好地为被投企业举行产业赋能。

但任何事物都是有两面性的，CVC在瞄向医疗领域时也有一定的局限性。*点就是高额的运营成本和较长的运作周期，由于其行业特征，CVC动辄就需要长达十年的运作周期才气趋于成熟，并发生回报，但对于不少企业而言，他们更希望举行快进快出的投资，短期内看不到现实成效，且面临资金和时间的双重不确定性的压力之下，巨头们往往容易打退堂鼓，要么暂停，要么退出。

第二点就是在CVC运营历程中，若何平衡与团体之间的自力性和协同性。正如前面所说，CVC在医疗领域举行投资时的一大优势就是其自身在行业的资源积累，但这些资源并不能自动传导给企业内部CVC，有时会受到企业主营营业部门的牵涉，从而造成内部CVC的被动。以是，这就使得其必须面临决议，即是更多地追求CVC自己的财政目的，照样更好地扶助母公司主营营业？

基于这一问题，海尔资源CEO蔡政元示意，两者的自力性和协同性着实并不矛盾，甚至两者最终的归处都是一致的。以是，在设立投资目的和框架时，首先就要基于团体的总体产业和战略目的设定，只有这样，才气将自身优势施展到*,另外就是尽可能地在自己的“能量圈”内为被投企业举行投资和产业赋能,这既是在项目上横向拓展、纵向积累的历程，同时也是相互缔造价值的协同历程。

最后分享一个故事。有一年，宁德时代在市场上放出希望融资的新闻之后，全中国的风险投资基金都蜂拥而至，门口上百家VC排队。而最终，TCL创投成为了宁德时代选择的少数几家投资机构之一。宁德时代做出这个决议，在很洪水平上就是看中了TCL和宁德时代在产业上有配套协同的能力。而TCL创投在投资宁德时代之前，甚至已经投资了不少宁德时代的上游公司。

而这就是以家电为代表的CVC当前在医疗创投市场的潜在时机。

参考资料：

1.《海尔资源蔡政元：产业协同，价值共创——CVC的恒定真理》——搜狐网；

2.《揭秘真实的CVC投资》——清科研究；

3.《家电巨头“竞技”医疗器械 》——医疗器械创新网。