英伟达杀疯了。

本周四美股买卖中，英伟达股价大涨近25%，市值暴增1800亿美元至9393亿美元，眼瞅着就要叩开“万亿沙龙”的大门。周五，英伟达股价再度上涨2.54%至389美元，市值超9600亿美元。

用更直白的话说，英伟达一夜涨出约一个AMD，1.5个英特尔。到本周五，前者市值约为2000亿美元，后者约为1200亿美元。

让英伟达跃至“万亿沙龙”门前的，是其5月25日发布的2024财年*季度（对应2023年2~4月）财报。陈述期内，英伟达营收达71.9亿美元，相较华尔街预期的65.2亿美元高出不少。

其间，英伟达数据中心事务营收42.8亿美元，创下新高。该事务营收占比59.6%，大幅超越游戏事务（22.4亿美元），接连第5个季度成为英伟达的营收支柱。

关于下一财季，英伟达估计营收110亿美元，上下起浮2%，同比增加约32.7%。110亿美元的预期营收比华尔街分析师均匀预期高出53.2%。英伟达是如此红光满面，把华尔街都衬得保存了。

生成式AI浪潮带来了巨大且快速增加的芯片需求，而英伟达是全球最重要的AI芯片生产商。这是英伟达做出上述增加预期的根基。

英伟达创始人兼CEO黄仁勋估计，未来12个月，来自AI渠道的收入将大幅增加。他表明：“核算机职业正在一起阅历两个转变——加快核算和生成式AI。跟着公司竞相将生成式AI运用到每个产品、服务和事务流程中，价值一万亿美元的全球数据中心基础设施将从通用核算过渡到加快核算。”

黄仁勋有满足的理由坚持决心。

自上一年底ChatGPT出圈以来，短短半年间，全国际都陷入了AI狂潮。英伟达凭仗多年的布局和浪潮来袭时的快速反应，经过专用GPU产品线的更新，以及CUDA通用并行核算渠道的加持，从产品自身和通用性上筑起了AI芯片的壁垒，短期内无人能破。

AI大模型的预练习和推理布置都需求许多算力，而这些算力需求靠不计其数的GPU芯片来供给。在这一范畴，英伟达稳居*。据Jon Peddie Research 数据，2022年第四季度，全球独立GPU商场被英伟达占去85%的份额。

黄仁勋正在带领英伟达加固宝座。2个月前的GTC大会上，身着标志性皮夹克的黄仁勋向国际宣告“AI的iPhone时间降临”，并发布了一系列环绕AI范畴的产品和服务，其间最有目共睹的当属采用了全新架构和更先进制程的H100芯片。

图源：英伟达官网

各路炒家雷厉风行。本年4月，H100芯片还没正式出货、官方价格不决，就现已在国外电商渠道ebay上被炒至4万美元，乃至有卖家标价6.5万美元。

就连特斯拉CEO马斯克也在囤货。4月中旬，马斯克成立了X.AI公司，参加AI混战。国外媒体报道称，马斯克已购买近万张H100芯片。而马斯克在推特戏弄：“如同每个人、每条狗都在购买GPU……取得GPU比取得毒品还难”。

但黄仁勋也有理由担忧：微软、谷歌等科技巨子在投身生成式AI浪潮后，都在活跃研制自家的芯片；此外，美国限芯禁令发布后，英伟达在我国商场也面对应战。

“万亿”的数字自身不重要，对英伟达来说，AI的风现已将它一溜烟送到了门口。接下来，怎么站稳脚跟，成为“万亿沙龙”的常驻嘉宾而不是暂时访客，才是真问题。

英伟达遇到过许多风口，也不止一次乘着风向上跳动。

曩昔10年，伟达的市值增加曲线“陡”了三次：2017年市值初次打破千亿美元；2020年打破3000亿美元，初次超越英特尔，成为美国市值最高的芯片制造商、全球第三大芯片公司；2021年，英伟达市值打破了8000亿美元。

而这三个节点，除了人工智能的持续发展之外，还对应着2017年加密钱银热潮、2020年疫情催生长途工作、2021年的元世界以及加密钱银迎来“第二春”。

仅在2021年，英伟达就留下了不止一个“风口蹦迪”的倩影。

那一年，英伟达发布面向加密钱银商场的“挖矿”专用芯片。2021年*季度，这类芯片为英伟达带来了1.55亿美元的收入。

也是在那一年，元世界之风席卷全球。英伟达顺势发布了“阿凡达”AI渠道，3个虚拟人一起露脸；还推出了可对话的虚拟人Toy-Me，复刻了黄仁勋的皮夹克形象。

可是，风有停时。

在阅历了5年的爬高后，2022年英伟达迎来了漆黑时期。“疫情肥”消了，元世界的风弱了，全球企业在经济动乱中紧缩本钱，英伟达的市值从超8000亿美元一路跌到了2022年10月的缺乏3000亿美元。

在2022年9月的GTC大会上，“元世界”还依旧是黄仁勋唱出的主音符，相关产品包含Ada Lovelace架构GPU、为元世界图形处理和模仿打基础的OVX核算体系、首要用于建构和运转工业元世界运用的Ominiverse Cloud等。

大会上，黄仁勋竭尽全力地在元世界的愿景上倾泻墨水。他乃至表明，假如英伟达可以构建米级精度的Earth-2，人类将免费进入元世界。

谁能想到，短短2个月之后，这一切都将被抛诸脑后：ChatGPT来了，生成式AI爆了，AI的“淘金热”开端了。

好音讯是，英伟达这次不只乘风而上，并且是成为这场好戏的“舞台建立商”，凭仗AI专用芯片牢牢托起了简直整场表演。并且不同于曩昔几回“见招拆招”地逐风，英伟达这次是放长线钓了大鱼，多年的布局如同都在等候这一刻。

例如，英伟达早在2006年就推出了CUDA，它让英伟达完成了和各种AI结构的深度绑定，成为英伟达在AI范畴构成壁垒的一大决定性要素。

此外，英伟达与OpenAI很早就产生了交集。2016年，黄仁勋曾拜访OpenAI，并捐献了搭载了8颗P100、价值百万的超级核算机DGX-1。跟着OpenAI逐步强大，英伟达天然也收成了安稳的芯片订单。

在AI范畴的长时间布局，让英伟达在产品和客户两边都有了较为深沉的沉淀。在生成式AI浪潮到来之际，它水到渠成成为*的受益者之一。

更何况，在GPU赛道内，英伟达的竞赛对手们真实不给力。

AMD在游戏GPU方面尚可一战，但在数据中心所需求的专业GPU范畴无所作为；英特尔直到这两年才捡起了GPU事务，现有产品功能平平，只能走性价比道路。至于其他规划更小的对手，乃至没有挤上AI芯片牌桌的时机。

可以说，英伟达现在如日中天，一半是自己的尽力，另一半是同行的烘托。

不过，英伟达的神话并非毫无漏洞。它的应战者来自GPU赛道之外；一起，它也面对着失掉我国商场的危险。

前不久，微软正在研制自己的AI芯片的音讯，为英伟达头顶布上一抹阴云。

在全球科技公司中，微软关于生成式AI的布局最早、投入*。它是OpenAI的投资方，一起也在把GPT融入到自家的云服务、Windows、工作套件、搜索引擎Bing等产品线。

一起，微软也是英伟达H100芯片*的收购方。本年3月，微软花了数亿美元，运用数万个英伟达芯片协助OpenAI组装了一台AI超级核算机。

可是，4月有媒体报道称，微软正在研制自家的AI芯片，代号“雅典娜”。据报道，微软向AMD供给工程资源等方面的支撑，两边联手打造AI芯片。微软的发言人随后否定了联手AMD的音讯，但没有否定“雅典娜”方案：“AMD是很好的协作伙伴，但他们没有参加该方案。”

用着英伟达的GPU，却揣摩着自研AI芯片的协作伙伴不止微软。

谷歌从2012年起就大规划收购英伟达GPU，用于AI深度学习，多年来一向没有抛弃自研。

谷歌早在2015年就推出了自行研制的AI芯片TPU（张量处理器），上一年现已迭代到TPU v4。谷歌前不久宣布的一篇论文称，TPU v4的功能比TPU v3高2.1倍，能做到比英伟达A100快1.2~1.7倍，功耗低1.3~1.9倍。

小公司或许不能撼动英伟达在AI范畴的位置，可是现在与英伟达协作的、直接进行AI研制的科技巨子则颇具要挟。财力自不必说，人才也不成问题。

例如，谷歌那篇TPU v4论文的作者之一是大卫·帕特森，他是图灵奖得主，退休后参加谷歌大脑团队，为几代TPU的研制做出*奉献。

巨子的AI比赛不只在于AI产品的比拼，也在云端。谷歌、亚马逊、微软等的自研芯片或许不会直接对外售卖，但一定会用在云服务上，这也会分食英伟达的蛋糕。

例如，谷歌的TPU服务从2018年就现已向云客户敞开；在这场生成式AI大战中出尽风头的AI绘画渠道Midjourney，用的正是谷歌的算力服务。

亚马逊也在2018年推出自研AI推理芯片Inferentia，并将其布置在云服务中。本年，该公司与AI草创公司Hugging Face拓宽协作关系，后者将在亚马逊云服务AWS上开发针对ChatGPT的竞品Bloom，在专用AI芯片Trainium上运转。

除了外部竞赛，由于美国发布的限芯禁令，英伟达在我国商场也面对着阻力。

现在，中 美是全球生成式AI最炽热的两个国家，也是英伟达的两大要害商场。2023财年（2022年2月到2023年1月），我国商场（含大陆、香港和台湾）营收占英伟达全球营收的份额高达47%。

上一年下半年，拜登政府出台一系列禁令，英伟达等公司向我国出口高端产品变得困难重重。这让英伟达在华远景变得晦暗不明。

现在，英伟达的解决方案是推出“我国*版”芯片。

禁令发布后，英伟达上一年11月推出标准较低的A800，将NVLink互连总线的衔接速率降至400GB/s，比A100芯片下降了200GB/s，以躲避美国出口控制新规。

虽然功能被削弱，但A800依然成为我国公司的抢购方针。不过，这并不能消除黄仁勋和英伟达关于我国商场的担忧。

本次财报发布前夜，黄仁勋承受外媒采访时表明，新规使得美国科技企业“深陷窘境”，“我国是科技工业的一个非常重要的商场”。他还表明，拜登政府对半导体技能施行的出口约束，使英伟达感到束手束脚。“英伟达无法在全球*商场之一的我国开展事务。”

“假如咱们被掠夺了我国商场，咱们没有应急办法。由于国际上没有其他我国，只要一个我国。”黄仁勋说。

在我国的科技巨子和草创公司刻不容缓跳进生成式AI的风中时，出售链路的强制堵截无疑让两边都如鲠在喉。

在这场AI“淘金热”中，我国玩家自上到下都还很依靠英伟达GPU，但自研也在进行中。

阿里在2018年就推出了自家*AI芯片含光800，腾讯本年4月发表自2019年发动的“沧海”芯片最新进展，称已在事务场景中投用数万片，服务腾讯自研事务及公有云客户。

短期内，我国AI芯片还难以与英伟达一战，但我国大客户在绝地中自谋生路，是英伟达不肯见到的。

“记住，公司间隔关闭只要30天。”这句话被黄仁勋用来鼓励职工不能懈怠。2020年，当英伟达市值初次超越英特尔、成绩创新高时，黄仁勋依然称这种焦虑感并不会消失。

现在，英伟达的情况比2020年又跃升了一个台阶，但来自竞赛对手和地缘政治要素的应战也越来越显着。“公司间隔关闭只要30天”的焦虑感，或许正是正要叩响“万亿沙龙”大门的英伟达最需求的。

参考资料：

硅基研习社：《英伟达帝国的一道裂缝》

集微网：《「芯前史」从“显卡大厂”到“AI霸主”，英伟达的地图没有鸿沟？》

每日经济新闻：《2022GTC大会“工程师的元世界”现雏形，股价腰斩的英伟达能否走出“至暗时间”？》

差评：《英伟达正在“独占”AI工业，国内厂商预备好了吗？》

36氪的朋友们：《微软/谷歌/亚马逊打开AI“军备比赛”：脱节英伟达捆绑，上马自研芯片》