失守70美元/桶，抹去今年所有涨幅！原油后市怎(2)
2024-09-09｜来源:远大期货
从短期供需面看，黄柳楠介绍，原油商场近期本来呈现了许多供需面边沿好转的痕迹，包含OPEC+减产履行率提高、微观心情修正以及工业逢低补货需求支撑。在上述利多的共振下，油价本来有时机迎来一轮力度尚可的反弹，但在商场预期被引导至重视四季度的供给后，从博弈层面看，当下的时刻窗口现已越来越不利于多头。短期来看，前述三点利多对油价依旧构成支撑，因而油价即使不涨，也不太或许当即破位深跌。且OPEC+在会前的音讯历来改动较快，谨防重复。
供给方面，谢雯也标明，变量首要来自OPEC+的减产预期是否会改动。而需求端的阑珊，则需聚集于美国降息是否落地以及是否超预期。一旦触发降息，则商场阑珊的预期履行，且从美国10年期国债收益率与2年期差额到达零并趋向于正值的走势可推断后续经济步入阑珊的概率较大。别的，全球、欧洲的PMI指数也不行抱负，指向需求下降。归纳来看，若不能脱离累库预期，地缘政治的突发状况或OPEC+对原油供给的阶段削减只会带来原油价格的短期反弹。
“从终端油品需求看，四季度利空正在逐渐堆集。”黄柳楠弥补道，一方面，尽管我国炼厂开工率边沿小幅上升，但美欧炼厂开工率逐渐面对时节性下滑。从终端看，曩昔一周，海表里成品油走势继续偏弱，终端需求欠安，或为四季度的炼厂加工需求蒙上暗影。国内商场方面，山东裕龙石化等炼厂提负荷在即，开工率环比上升带动供给添加，但下流需求亮点不多，或保持弱势。全体来看，全球原油继续两个月去库、OPEC+近期减产履行率提高等利多均未充沛消化，金油比高位下油价相对估值短期偏低，近期心情主导下超跌概率较大。因而，9月或仍是震动市，或许还未到趋势深跌的时刻点，主张重视10月初OPEC+会议成果。
