讯——上个月，据报道，与之前的情绪相比，能源专家对油价远景的看法越来越消极。包罗国际能源署(IEA)和OPEC秘书处在内的四家能源机构对今年的石油需求增进做出了展望，唯一的配合主题是，这四家机构都预计，相较去年需求将增进，但都不像一年前那么乐观。

　　此前，OPEC秘书处最为乐观，展望需求将增进约230万桶/天，而IEA预计需求将增进200万桶/天。在此局限的较低端，渣打银行是最不乐观的，预计需求仅增进130万桶/天，而美国能源信息署(EIA)预计增进140万桶/天。

国际油价料时隔周围重获周阳线，市场对它持郑重乐旁观法

    但这些经济学家现在变得加倍乐观，只管整体市场变得加倍消极。

　　IEA周二宣布了其月度石油平衡讲述。约莫一周前，美国EIA和OPEC秘书处也宣布了类似的讲述。渣打银行大宗商品专家在最新(相对1到3个月前)的讲述中绘制了一幅需求展望转变热图，其中包罗他们自己的需求展望转变。你会注重到，热图提供了一个起劲的需求看法，对今年季度的大多数估量和年均水平在这两个时间段内都有所上升。有趣的是，最大的向上修正来自于更消极的机构，即渣打银行和美国EIA，而更乐观的机构，包罗IEA和OPEC秘书处，并没有显著转变。

　　形成鲜明对比的是，能源经济学家在数据中看到的情形与投契生意员的行动准则之间存在脱节。在已往的两个月里，油价多次触及多年低点，渣打银行推测，这种脱节可能是石油市场情绪日益自上而下和宏观主导特征的效果。

　　空头主导市场

　　事实上，卖空者正变得越来越勇敢，并有可能占领市场。

　　今年3月，硅谷银行的倒闭引发了资金大规模地从石油流向贵金属，恐慌情绪伸张，人们忧郁这可能是另一场银行业和金融危急的劈头。渣打银行大宗商品剖析师示意，硅谷银行的溃逃导致石油市场泛起有史以来最快的做空趋势，投契性做空量是2008年雷曼兄弟和贝尔斯登倒闭后的6倍以上。在短短两周内，四种主要布油和WTI原油期货合约的基金司理仓位削减了创纪录的2.289亿桶。

　　可以预见的是，油价在几天内跌至多年低点，然后由于4月2日一些OPEC 成员国自愿减产的决议而泛起了半心半意的反弹。

　　对多头来说不幸的是，空头现在凶猛地卷土重来。上周，渣打银行讲述称，在已往两周内，四种主要布油和WTI原油期货合约的基金司理仓位削减了1.846亿桶，仅次于硅谷银行倒闭后以及疫情最先时投契性空头仓位的增添。

　　现在，尚不清晰这些同向猛烈颠簸是否是由于生意员太过依赖类似的算法。而且，渣打银行示意，相对于潜在的新闻流和基本面数据，太过看空是过头了。

　　原油库存今年首次跌破5年平均水平。

　　通常情形下，美国库存和油价呈强烈的反向关系，库存下降会推高油价，而库存上升则会发生相反的效果。不外，已往几周，库存大量削减未能阻止油价大幅下跌。正如渣打银行大宗商品剖析师所指出的那样，这些杂乱往往是暂时的，有时油价主要受到其他石油市场基本面、预期、更普遍的资产市场和资金流动的影响。在这种情形下，最近有关OPEC 减产的乐观情绪未能抵消涉及经济靠山疲软和鹰派美联储导致油价区间颠簸的需求担忧。此外，有报道称，只管受到制裁和禁运，俄罗斯的原油运输量依然强劲，据报道，俄罗斯西部口岸4月份的石油装载量有望到达2019年以来的最高水平，跨越240万桶/天。

　　没理由的太过消极情绪

　　正如之前指出的那样，很难为石油市场日益增进的消极情绪找到适当的理由。

　　凭证IEA的数据，今年全球石油消费量仍有望增添200万桶/天，到达1.019亿桶/天的历史最高水平。库存正在逐渐收紧，随着OPEC 实行新的减产措施，库存应该会进一步削减。原油库存今年首次跌破5年平均水平。上周，隐含的汽油需求增添了99.2万桶/天，到达了15个月以来的高点951.1万桶/天。

　　渣打银行展望，OPEC 减产将最终消除已往几个月全球石油市场上积累的过剩。据剖析师称，去年底最先泛起大量石油过剩，并延续到今年第一季度。剖析师估量，现在的石油库存比去年头凌驾2亿桶，比去年6月的最低库存凌驾2.68亿桶。

　　不外，他们现在乐观地以为，若是整年保持减产，已往两个季度的积累将在11月之前消逝。在稍微不那么乐观的情形下，若是现在的减产在10月份左右逆转，年底前将实现同样的目的。这应该会支持油价。

　　与此同时，随着欧洲再次掀起抢购热潮，预计今年下半年自然气价钱将上涨。欧洲未能获得足够的耐久液化自然气(LNG)条约，以抵消俄罗斯自然气入口的中止，据展望，这可能在明年冬天证实价值高昂，并可能大幅收紧市场。欧盟将自然气视为向可再生能源过渡的桥梁燃料，买家通常难以签署耐久条约，这意味着，欧洲可能会被迫从现货市场购置更多自然气，就像去年那样，这反过来可能会推高气价。

　　咨询照料Morten Frisch示意：“由于欧洲的绿色游说整体已经乐成地说服了政治家们，到2030年氢在很洪水平上可以取代自然气作为一种能源载体，欧洲已经变得过于依赖现货和短期购置液化自然气。”     布伦特原油延续日线图

　　北京时间5月19日15：26，布伦特原油延续报76.41美元/桶