前有千禾味业、天味食物，后有丹丹郫县豆瓣酱、阿宽食物、么麻子等，顾客餐桌上的川味食物，正在连续IPO。

观潮新消费（ID：TideSight）领会到，日前，么麻子食物股份有限公司（下称“么麻子”）递送招股书，预备在深圳证券生意所主板上市；而另一边，阿宽食物也更新了招股书，持续推动A股IPO进程。

川系大军靠着大单品撑起一个个IPO，并转换在资源商场上展露拳脚。

01 一瓶藤椒油年卖4个亿

依靠一瓶瓶藤椒油，么麻子走上了IPO之路，现在也是国内*的藤椒油及椒麻味型复合调味品出产厂商之一。

么麻子首要从事麻系味型特征调味食物的研制、出产和出售，已迎头构成以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和当地特产食物为特征的产品矩阵。

数据显现，2019-2021年及2022年上半年叙述期内，么麻子区分完成经营收入4.1亿元、3.56亿元、4.62亿元和1.84亿元，净赢利区分为9599.82万元、1.02亿元、9789.66万元和2971.85万元。

据招股书发表，么麻子估计2022年经营收入约为4.37亿元至4.59亿元，净赢利、归归于母公司股东的净赢利为8446.47万元至9063.57万元。比较之下，2022年的营收、赢利等目标与2021年同期比较均有所下滑。

么麻子在招股书中暗示，收入下滑首要系受疫情波动影响，下流餐饮职业的商场需求遭到明显按捺；此外，受原材料价钱波动的影响，其扣非后净赢利下滑起伏大于收入下滑起伏。

么麻子的出售形式包含经销、直销两种方法。其间，经销是首要出售途径，经销收入占该公司主营经营收入的比例在85%以上，经销途径首要面向全国各地的餐饮、旅馆和商超举办出售。

直销途径首要面向线上客户、食物加工企业、连锁餐饮企业或其他大型客户举办出售。据介绍，么麻子的首要客户包含亚亨食物成都有限公司、四川比优特商贸有限公司、重庆天豪地杰商业有限公司等经销商。

毫无疑问，么麻子的收入首要由藤椒油产品孝顺。而按产品类型来看，么麻子的收入则首要来自调味油。

么麻子的调味油系列产品首要包含藤椒油、花椒油、木姜油、熟香菜籽油四个系列，绑架还少数出产红油、麻椒油等调味油产品。

数据显现，2019-2021年及2022年上半年，么麻子的调味油收入区分为3.84亿元、3.3亿元、4.29亿元和1.69亿元，占比区分为96.37%、96.50%、95.02%和93.37%。叙述期内，该公司来自首要产品藤椒油的收入占主营经营收入的比例在80%以上。

么麻子也了解到自己对单品的过高依赖度，2013年便转换结构非藤椒油经营，相继推出钵钵鸡、清水雅笋等产品。2017年起，么麻子连续推出料哆哆大酱、藤椒煳辣汁、藤椒肘子大酱、小龙虾调味料、泰式酸辣调味料等产品。

但因起步晚，产品相对单一，么麻子复合调味品这一范畴营收孝顺较低，滞后于复合调味品职业的首要竞争对手。

么麻子暗示，“包围从2021年起，公司增强复合调味品的研制，连续推出了一系列复合调味料的新产品，然则依然需求经过连续的职业堆集扎实产品矩阵，并在新产品中发掘存在必定差异化且适应顾客需求的抢手出售单品。”

从募资用处来看，么麻子照样把资金大头用在了藤椒油产品上。据招股书介绍，么麻子拟将其间的3.24亿元用于年产20000吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食物建设项目。

02 藤椒“榨”出新商机

我国人常以“悲欢离合咸”这五味来描述食物口味，但关于生计在气候湿润的山地的川渝人来说，“麻”是他们饮食滋味中不能短少的一部分。

比较于明代才传入我国的辣椒，花椒是我国自古既有的本乡作物。早在西周时期的《诗经·唐风》里，就泛起了：“椒聊之实，藩衍盈升”。

在昔人眼里，“椒”是多子多福的标志。作为花椒大类中的一种，藤椒的口感比红花椒更浓郁、气味比其他青花椒更新鲜。

食在我国，味在四川，麻在洪雅。四川洪雅是我国藤椒之乡，么麻子出生于此。

清朝顺治年间，外号“么麻子”的厨师赵子固，从四川洪雅瓦屋山迁居到止戈柑子场，他发现当地乡民长于行使藤椒烹制菜肴。赵子固便转换在传统方法的基础上研讨藤椒油閟制身手，终究提取出了色泽金黄通明、幽香扑鼻、悠麻爽口的“么麻子藤椒油”。

上世纪六十年月，赵子固的第18代传人赵跃军出生了。从小家贫，十岁时父亲逝世，尝尽生计困苦的赵跃军比其他人更期望赚钱改动境况。

1992年，赵跃军和妻子龚万芬协商后抉择转换行使*的藤椒油閟制身手做餐饮生意。新近他们没有正规的店面，就在洪高路周围的家门口搭棚策划。夫妻俩天天拂晓六点拉着木板车到五公里外的县城采购食材，一两个月后才攒钱买下一辆自行车。

一段时刻后，生意日渐兴旺的赵跃军在洪高路周围柑子场开办了“么么饭店”，以藤椒油制造的菜肴为策划特征，深受顾客的喜爱。门客们在店里用完餐后纷繁提出置办藤椒油的需求，这让赵跃军嗅到了商机，所以他在饭店周围修建了小作坊，转换出产并出售藤椒油。

前方还有一只超级黑天鹅

2002年，跟着藤椒油的销量进步，赵跃军爱人对出产规划举办晋级，出资20多万元建立起了洪雅县么麻子有机食物厂，么麻子藤椒油迈出了商业化的*步。

为了确保藤椒油的质量，赵跃军挨家挨户选择收买新鲜藤椒，把控材料，那时出产水平只能抵达年产12吨。

彼时，商场对藤椒油这一品类的认知还未遍及。据赵跃军自己泄漏，为了推销么麻子藤椒油，他带着产品和藤椒菜品食谱，一家家饭店、饭店、旅馆挨着送，为一个个厨师说明介绍。

从洪雅到眉山，从雅安再到成都；从一环、二环，再到三环；从送一瓶给后厨，到多送一瓶给厨师。靠这些老设备，赵跃军为自己的的藤椒油打开了销路。

2004年，赵跃军在原厂房的规划上出资了100多万元举办扩建，由本来的100多平方米晋级到了6000多平方米。冒险扩张后的赵跃军很快遇到了资金短缺，产品积压，供大于求的难题。

但也是在这一年，在洪雅县举办的第二届生态文化节上，赵跃军用特制的大木钵制造出能够让千人品味的藤椒钵钵鸡，创下了“全国*钵”的吉尼斯全国纪录，么麻子藤椒油随之一炮而红，处理了库存积压的问题。

2008年，四川洪雅县么麻子食物有限公司正式建立，其间赵跃军持有51.00%股权，龚万芬持有49.00%股权，么麻子藤椒油转换了规划化的出售之路。

随后，么麻子进入了飞速成长期，短短几年内么麻子藤椒油就占到全国藤椒油商场比例的70%。

从夫妻二人策划的饭店到颇具规划的么麻子公司，么麻子安定的特色之一便是它的宗族特点明显。据么麻子招股书显现，现在么麻子的控股股东为赵跃军、龚万芬、赵麒（赵跃军爱人长子）、赵麟（赵跃军爱人次子）四人。

IPO后，赵跃军持股为23.1916%，赵麟持股为11.3684%，赵麒持股为9.0979%，网聚出资持股为10.2632%，龚万芬持股为7.5%，洪雅聚才持股为5.6842%。

03 4000亿商场里的小众细分

近年来，我国调味品职业的产值、出售规划坚持逐年上升趋势。

凭据艾媒咨询数据显现，2014-2021年，我国调味品职业商场规划从2595亿元增进至4594亿元，年均复合增进率为8.5%。受疫情居家影响，2020年、2021年，我国调味品职业商场规划同比增进18.05%、16.3%。

其间，川式调味料占整其间国调味品大盘五分之一的商场，且近两年正处于发生期。

藤椒作为干流调味品运用的时刻较短，且归于花椒油的细分范畴，与酱油、醋、料酒等调味品比较，是较小众的调味产品。

当调味品转换进入出资人视界，么麻子也也吸引着VC的眼光。

招股书显现，2019年4月，绝味食物旗下的全资子公司网聚出资以钱币出资1.3亿元，持么麻子13.68%的股份，此外，绝味经过湖南肆壹伍的合资比例直接持股5.26%，算计持股18.95%，是仅次于实控人宗族的第二大股东。

近几年，餐饮业界掀起了一股藤椒风味美食风潮。现在，除厨房烹饪、家庭烹饪运用藤椒油制造藤椒风味菜品以外，藤椒风味还运用到休闲零食、炸鸡快餐、利便面等食物制造业。

据和君咨询测算，2020年我国花椒油商场的出厂口径出售规划约为150亿元。我国花椒油商场规划的年均复合增进率约为20%，估计2025年商场规划将抵达350亿元以上。

藤椒油方面，2020年我国藤椒油商场的出厂口径出售规划约为14.2亿元，藤椒油商场规划的年均复合增进率约为25%，估计2025年商场规划将至41元。

现在，我国藤椒油及相关运用商场正经历着从香辛调味原材估测藤椒调味油，再到藤椒味型复合调味料成长。包围增速快，但相关于4000亿的调味品商场，藤椒油的规划着实太小。

对么麻子来说，若何打破单一产品约束，立异口味，进军复合调味料、预制菜等，寻找到第二增进才是要害。

04 结语：川味大军组团上市

作为美食爱好者的天堂，四川街头巷尾都弥漫着辣椒和花椒的滋味。也正是半响顾客的喜爱，出生了许多麻辣鲜香的川味食物公司及调味品公司。

四川天味食物被称为“A股暖锅调料*股”，焦点品牌为“大红袍”暖锅底料、“好人家”川菜调料和“天车”。仅2022年，天味食物就卖出了4.5万吨暖锅底料。

除了暖锅底料，川菜魂灵的郫县豆瓣酱也是不能忽视的存在。现在，郫县有资历运用郫县豆瓣酱商标的就有70多家，其间丹丹、鹃城、金福猴、满江红、旺丰等几大品牌，都是数亿级企业。

四川省丹丹郫县豆瓣集体股份有限公司上一年转换承受上市点拨，正在冲击“郫县豆瓣酱*股”。

相同坐落郫县的友联味业，旗下具有“友联”牌和“川骄”牌暖锅底料、风味豆豉和复合型调味料及鸡精等，早在2020年，就签署了《上市战略相助协议》。

因红油面皮出圈的阿宽食即日也更新了招股书，持续冲刺A股“新式利便食物*股”。数据显现，2019年至2022年上半年，阿宽食物收入区分为6.31亿元、11.1亿元、12.14亿元、6.41亿元。

酱油、暖锅底料、复合调味品、速食、预制菜，川味大军带着不断迭代的产品奔向顾客的绑架，也在奔赴IPO。