2023年已经由半，不少企业陆续公布了自己的半年成就报。自2022年以来，半导体市场的情形一起向下，企业现状似乎都不太妙。

克日，日媒在汇总了全球主要的十泰半导体厂商装备投资设计后发现，2023年度投资额预计下降16%，这是四年以来的首度下降。然而并非一家机构发现半导体投资下降。IC Insights数据也注释2023年全球半导体资源支出将下降14%。

隆冬之下，半导体市场叫苦连天，不少人都在思索距离拐点尚有多远？

1、谷底在那里？

众所周知，半导体是一个周期化的市场，一样平常来讲是以3-4年为一轮周期。现在半导体处于下行周期，对于本次周期何时竣事众说纷纭。

《锦缎》在剖析半导体周期时，提到全球半导体销售额同比增速的低点，最近一次是泛起在2019年6月，随后一起向上直到2022年2月，在震荡后最先一起向下，直到2023年4月。根据以往半导体行业42个月的周期，下行周期应该早已已往。现实上，又过了4个月，半导体市场似乎依旧没有向上的趋势。

现在差异机构对于半导体周期做出了三种差其余预判。一种是“U型派”。U苏醒是指经济增速在泛起大幅下滑后不会马上苏醒,经济处于底部的时间较长,可能在几个季度后才会泛起显著苏醒。

摩根士丹利以为眼下行业正处于“U型”周期苏醒底部。大摩剖析师Charlie Chan一份讲述中写道，科技行业通缩、价钱弹性、人工智能半导体需求，这三项因素将配合触发逻辑芯片的下一个上升周期，可能从第四序度最先。平安证券公布研报也以为，半导体周期有望出现U型反转。

尚有一种是“V型派”。所谓V型苏醒，顾名思义是，由于经济的下降轨迹和上升轨迹都是快速的，经济跌入底部所停留的时间较短，从而形成了一个V字型。台积电总裁魏哲家在回应未来半导体的苏醒趋势时示意：“我们现在不确定是否是更强劲的V型苏醒，但可以确定不会是U型，产业会在下半年苏醒。”

固然也有“放弃派”或者说“L型派”，如花期银行的剖析师示意，由于半导体市场的不确定性挥之不去，无法提供2024年的收入指引，也无法注释近期内可能泛起的苏醒幅度。

纵观诸多机构展望，大部门机构都以为，全球半导体行业周期下行预计今年二、三季度见底，下行空间已靠近底部区域。下半年会逐渐恢复，到今年年底，半导体产业的情形或泛起好转。若是根据机构的展望，现在我们正处于半导体周期底部，需求向上切换之际。

2、海内厂商半年业绩报

现在，不少半导体厂商交出了2023年的上半年成就。在半导体周期下行之际，考察海内半导体企业的显示对于掌握市场的真真相形大有裨益。凭证现在已披露的业绩来看，大多数半导体公司上半年的营收和归母净利润的同比依旧幽暗。

设计

先来看半导体设计领域，作为受到周期下行影响*的消费电子领域，千亿芯片龙头韦尔股份的业绩同样受到了波及。详细来看，韦尔股份上半年实现营业收入88.58亿元，较上年同期削减19.99%；归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元，同比下降93.25%。

在半导体产业纵横统计的厂商中，有12家企业净利润亏损同比都下降十成以上，包罗：灿瑞科技、必易微、上海贝岭、艾为电子、国芯科技、纳芯微、普冉股份、明微电子、恒烁股份、龙芯中科、大为股份、汇顶科技。

12家企业中，普冉股份、恒烁股份、大为股份主营为存储芯片；上海贝岭、艾为电子、纳芯微、灿瑞科技、必易微主营模拟芯片；国芯科技、龙芯中科主要研发CPU；明微电子主营显示驱动芯片；汇顶科技主营纹识别芯片、触控芯片。

存储是最能反映半导体景心胸的细分品种，本轮周期中存储芯片受到的影响*。凭证WSTS公布的数据，2023年全球半导体市场规模预计将到达5150.95亿美元，同比下降10.28%，其中存储市场规模预计为840.41亿美元，同比下降35.24%。

普冉股份、恒烁股份、大为股份主营为存储芯片，其业绩自然逃不外周期的影响。上半年净利润上，普冉股份亏损7824.95万、恒烁股份亏损4830万元、大为股份亏损3253万元。普冉股份在财报中示意，由于接纳适当降价去库存的订价计谋以逐步消化过多库存引起的供需不平衡状态，公司大部门产物价钱较去年同期均有差异幅度的下降。

模拟芯片由于其产物生命周期长等特质，周期性相对于较弱。但在下行的市场中，模拟芯片企业的业绩照样受到了影响。据财联社报道，今年Q1，海内的模拟芯片上市公司如圣邦股份、思瑞浦、富满微、卓胜微和力芯微等都履历了普遍超三成的业绩下降，股价险些都从2021年高点大降约七成。

二季度的模拟芯片中，又以电源治理芯片受到的打击*。在净利润降幅超十成的模拟企业中，灿瑞科技、必易微的主营营业是电源治理芯片。对于净利润亏损，灿瑞科技示意：“TI等美国大厂在打价钱战，价钱竞争对照猛烈，我们接纳以价换量，先把量跑走。我们的销量从二季度最先在增添，但价钱同比去年的高位有下降。且尚有牢固成本，以是导致利润率可能暂时不是很好。”

值得注重的是，指纹识别芯片龙头汇顶科技，上半年营收到达20.22亿元，同比增进10.56%；但其净利润同比骤降745%，亏损1.36亿元。汇顶科技对此归罪于，全球消费电子产物的疲软，市场竞争激励导致产物售价下降。而且示意，虽然上半年净利润亏损，但二季度较一季度谋划情形有显著改善。

从诸多数导体设计公司宣布亏损来看，IC市场依旧处于苏醒前的“至暗时刻”。

不外，纵然寒风凛冽也有少数的IC设计公司泛起了营收、净利润双增进的情形。如紫光国微、海光信息、宏微科技、乐鑫科技、力合微、安凯微、龙迅股份、芯动联科。

紫光国微以特种集成电路、智能平安芯片为两大主业，2023年上半年，营业收入37.35亿元，同比增进28.56%;归母净利润13.92亿元，同比增进16.22%。紫光国微对此示意，2023年上半年，经济环境庞大多变、消费市场疲软、细分行业需求不足，面临压力与挑战，公司努力开拓潜在市场，周全提升治理效能和运营效率，整体谋划业绩延续保持增进。

同为国产CPU企业，只管国芯科技、龙芯中科上半年利润亏损超十成，但海光信息显示却不错。现在海光三号为CPU主力销售产物，海光四号、海光五号处于研发阶段。深算一号为公司GPGPU主要在售产物，深算二号即将公布，深算三号研发希望顺遂。上半年实现营业收入约26.12亿元，同比增进3.24%；净利润约6.77亿元，同比增进42.35%。

对此，海光信息示意，海光 CPU 和 DCU 产物的性能优异，在海内处于*职位。讲述期内，新产物海光三号投放市场，获得客户的充实认可，形成优越开局，使公司营业收入实现稳中有升，盈利能力进一步提升。

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半导体库存调整进度已成为判断产业景气的主要指标之一，回首已往产业循环，约莫每3~4年会有一波库存调整，约延续2-3个季度。

在库存方面，IC设计企业在去库存的旋律下，去库存初见成效。韦尔股份2022年半年报中显示公司存货金额达124.5亿元，占总资产的33.65%，但今年半年报中存货金额已经降至98.28亿元。2022年终汇顶科技存货约莫在17.95亿元，库存水位到达历史性高点，经由上半年的消化和计提存货减值，存货账面价值从17.95亿元降至9.46亿元，降幅47.30%。

就整体而言，芯片厂商库存依旧在高位，这波从2022年第二季度最先就泛起迹象的库存似乎还未正式竣事。据CINNO数据显示，2022年*季季度，中国IC设计厂商平均存货周转天数增进到192天，较2021年*季度增添约58天。2022年第三季度，中国主要IC设计厂商的平均存货周转天数进一步增至约 216 天。到了今年上半年，据半导体产业纵横统计部门企业库存周转天数，平均库存天数还在279天左右。逐步增进的天数，反映了半导体芯片设计厂三季度业绩压力犹在。

装备

相较于“幽暗”的IC设计厂商，半导体装备厂商上半年的日子更好过些。中微公司公布的2023年上半年业绩讲述中，营业收入为25.27亿元，同比增进28.13%；净利润为10.03亿元，较上年同期增添约5.35亿元，同比增进约114.4%。

对于净利润翻番，中微公司在半年报中称，主要系本期收入和毛利增进下扣除非经常性损益的净利润较上年同期增添，以及在今年上半年出售了部门持有的拓荆科技公司股票，发生税后净收益约4.06亿元（非经常性收益）。

相较于净利润增超十成的中微公司，盛美上海在营收上也可谓齐头并进。上半年，盛美上海实现营业收入为16.1亿元，同比增进46.94%，归属净利润实现4.39亿元，同比增进85.74%。

对于营收高速增进，盛美上海示意，主要缘故原由是新客户拓展、新市场开发等方面均取得一定成效和新产物获得客户认可，订单量稳步增进。而净利润高速增进，一方面是由于公司主营营业收入和毛利增进，其中2023年1-6月半导体洗濯装备以及其他半导体装备（电镀、立式炉管等装备）的营业收入均有较大增进；另一方面，企业投资收益、非经常性损益也对净利润增进有所孝顺。

总体来看，半导体装备市场主要受到两个驱动力影响，一是半导体周期，二是国民经济生长趋势。

从半导体周期来看，据前文所述，全球前十大厂商对于半导体的装备投资金额缩减。此外，中微公司董事长兼CEO尹志尧在业绩说明会上也示意，中国半导体装备市场今年预计下降30%多。

从国民经济生长来看，中国是全球*的半导体装备市场，本土半导体装备市场在全球市场占比不到10%。在外洋政策延续升级对华半导体管制靠山下，外洋装备入口和本土装备销售出现“此消彼长”态势。对于海内的装备厂商来说，在中国这个伟大市场中，国产化依然将是投资主线。

由于半导体产业链长，作为上游的装备厂商对于市场的反映往往有滞后效应，两大影响堆叠，最终海内装备厂商能够怎么走，尚有待张望。

值得注重的是，半导体封测装备已经泛起了“卖不动”的情形。耐科装备2023年上半年业绩，营业收入、净利润同比均降。讲述期内，实现营收8991.05万元，同比下降37.34%；2023年上半年净利润2303.11万元,同比下降15.28%。相关数据下降的缘故原由，耐科装备在半年报中注释是受半导体周期、终端市场需求疲软等宏观因素影响。但从其详细的产物销量来看，半导体封装装备销量低迷或是更直接缘故原由。今年上半年，半导体封装装备产量还不到去年的三成。

质料

半导体质料方面，作为晶圆代工厂的原质料供应商，半导体硅片行业也最先泛起松动。凭证台媒报道，晶圆代工厂已向日本半导体硅片供应商提出下修明年长约价钱的要求，以“共克时艰”。

从海内硅片厂上半年的业绩来看，似乎海内硅片也受到寒风影响。沪硅产业半年度讲述显示，公司实现营业收入15.74亿元，同比下降4%。立昂微实现营业收入13.42亿元、归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比划分下降14.22%、65.49%。有研硅实现营业收入5.31亿元，同比下降13.75%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比下降11.68%。

对于上半年的营收下滑，沪硅产业示意，由于半导体产业仍处于周期性调整阶段，子公司上海新升的300mm硅片营业收入较去年同期小幅下降，子公司新傲科技200mm硅片营业收入较去年同期小幅增进，子公司Okmetic收入较去年同期下降17%。

立昂微董事长王敏文则示意，“上半年业绩下滑的主要缘故原由，除了受行业景心胸下滑的影响，最主要的是受扩产、吞并收购、可转债等因素的影响，属于公司生长壮大历程中的阵痛。”

总体来看，现在海内硅片大厂还处于质料项目的建设历程中。沪硅产业子公司上海新升延续推进300mm半导体硅片的产能建设事情；立昂微年产 180 万片集成电路12英寸硅片项目仍处于建设及产能爬坡历程中；有研硅主要用于高压IGBT的8英寸区熔硅片已进入客户验证阶段。

在本次统计中，清溢光电与路维光电都泛起了营收、净利润双增进的情形，而这两家企业主营营业都是掩膜版。

清溢光电上半年实现营业收入4.17亿元，同比增进22.10%，净利润5336.62万元，同比增进36.89%；路维光电上半年营业收入3.08亿元，同比增进5.38%，净利润7063.1万元，同比增进53.28%。

对于营收的增进，清溢光电示意讲述期内，清溢光电营收增进主要系厂商加大新品开发的力度，动员掩膜版的需求增进，公司接受的订单数目有提升。而净利润的增进主要来自公司整体产能行使率高，对产物、营业和客户举行了却构性优化，产物赚钱能力优于上年同期，整体毛利率同比增进1.04个百分点。

Omdia 在今年的讲述中对2023年平板显示用掩膜版需求面积给出了较为乐观的展望数据，比2022年讲述中给出的数据凌驾6.4%。掩膜版企业营收的增进，也相符掩膜板行业具有部门逆产业周期的特征。

3、有人摔倒、有人吃饱

调研机构CINNO统计了2023年上半年中国半导体产业的投资金额，同比下滑了22.7%，约莫为8,553亿人民币。这其中，半导体行业内投资资金主要流向了晶圆制造，占比到43.6%；其次是半导体质料、设计、封测、装备划分占有投资资金的20.1%、18.9%、11.5%、1.9%。

从半年报中，可以看到海内半导体市场依旧处于冷却期，只管上游的质料、装备领域营收较好，但设计企业尚未渡过“寒潮”。有人吃饱、有人摔倒，无论营收显示若何，身处半导体领域的企业们都很清晰，半导体具有长周期性，打得是持久战。