拿到9.7亿元融资还不到三个月，茶百道就想上市了。

8月15日，四川百茶百道实业股份有限公司正式向香港交易所提交上市请求，*保荐人为中金公司。

招股书显现，茶百道IPO征集所得资金净额将首要用于进步全体运营才能并强化供应链；开展数字化才能，并聘请和训练专业人才；品牌打造和推行活动；推出和推行自营咖啡品牌并在我国各地铺设咖啡店网络；产品开发及立异；以及用作营运资金及作一般企业用处。

01 2022年每杯赢利1.21元

揭露材料显现，茶百道于2008年在成都诞生，自成立以来，茶百道专心探究天然食材与中式茶饮的构思调配，秉持‘好茶为底，制作新鲜’的中心产品理念，致力于让顾客可以随时、随地喝到新鲜健康的茶饮产品。

和喜茶、乐乐茶等直营品牌不一样的是，茶百道以加盟形式为主，直营形式为辅。到最终实践可行日期，茶百道门店网络中共有7111间加盟店、6间直营店。受运营形式影响，茶百道收入首要来源于向加盟店出售货品及设备、特许权使用费及加盟费收入和其他。

招股书显现，2020年至2022年，茶百道别离完成收入10.8亿元、36.44亿元和42.32亿元，后两年增幅为237.41%和16.14%；赢利别离为2.38亿元、7.79亿元和9.65亿元，后两年增幅为226.91%、23.92%。

不难看出，2021年是茶百道成绩的扩张期。

可参阅的是，到2020年、2021年及2022年12月31日，茶百道别离具有2间、7间、9间直营店，2240间、5070间和6352间加盟店，期内加盟店在茶百道门店总数的99.0%以上。

也就是说，加盟店的增多，助推了茶百道成绩添加。

但值得注意的是，通过2021年爆发式添加后，茶百道加盟店增幅放缓。

2022年全年，茶百道仅新增1282家加盟店，不到2021年添加的一半。此外，2023年前三月，茶百道仅新增236年家加盟店，按这个速度核算，2023年全年新添加盟店也只要1000家上下。

或许正因如此，本年4月，茶百道在四川成都举办了2023品牌晋级发布会上，宣告向万店规划建议冲刺，期望抢先于其他茶饮进入“万店”赛道。

但不可否定的是，在零售出售额赛道上，茶百道的确技高一筹。依据弗若斯特沙利文的陈述，茶百道是我国前十大新式茶饮企业中添加最快的一家，在2020年至2022年间零售出售额年复合添加率最高。按2022年零售额计，茶百道在我国新式茶饮店商场中排名第三，商场份额到达6.6%。

数据显现，2022年，茶百道完成零售额133.32亿元，2020年至2022年年复合添加率达139.7%，当年卖出7.94亿杯，均匀每单价格28.6元，均匀每杯价格16.78元。

不过，16.78元/杯的价格相较于较2020年同期来看，上涨了1元。

可比照的是，2020年、2021年，茶百道别离卖出1.48亿杯、5.97亿杯，对应的零售额别离为23.21亿元、99.84亿元，据此核算，茶百道均匀每杯价格为15.71元、16.72元。

价格上涨，但茶百道每杯的赢利却在削减。数据显现，2020年至2022年，茶百道的赢利别离为2.38亿元、7.79亿元和9.65亿元，折算下来，均匀每杯茶饮的赢利别离为1.61元、1.3元和1.21元。

02 加盟扩张的止境是上市

有意思的是，在茶百道正式提交招股书之前，商场曾传出其有意上市的音讯，且一起沪上阿姨、古茗、霸王茶姬、新时沏等新茶饮品牌均传出预备港股或美股IPO的音讯。

尽管关于上市传言，沪上阿姨、蜜雪冰城均表明，“不予置评”。但在部分从业人士看来，现在是茶饮品牌上市的好时机。

依据弗若斯特沙利文的陈述，我国新式茶饮店职业规划2017年至2022年复合添加率高达24.9%，远高于我国软饮料职业4.1%的全体增速，而新式茶饮店未来亦有宽广的生长空间，2022年至2027年复合添加率估计高达19.0%。

新茶饮品牌有望迎来新一轮做大规划的窗口期。据弗若斯特沙利文的陈述，2022年，新式茶饮连锁品牌在我国新式茶饮店商场的商场占比为62.7%，估计到2027年，新式茶饮连锁品牌的浸透率将添加至72.8%。

为进一步抢占商场，新茶饮品牌也纷繁拥抱加盟，借此机会抢占下沉商场、寻求规划打破、提高商场占有率。

据信达证券研究陈述显现，直营头部品牌中，喜茶于2022年11月敞开加盟，乐乐茶被奈雪收买后也于2023年4月敞开加盟。而传统加盟品牌早已建立规划上的优势，蜜雪冰城2020年6月全球门店达1万家，2021年10月就快速添加至2万家；古茗门店数超越7000家；茶百道、书亦烧仙草、沪上阿姨门店数均超越6000家，纷繁冲刺万店。

其次，新茶饮商场融资热度升温。本年6月，茶百道获得了9.7亿元的新一轮融资，由兰馨亚洲领投，多家闻名出资组织跟投，投后估值180亿元，资金将用于智能出产加工基地和供应链基地等上游建造，以及数智化体系的建立完善。

8月，有媒体报道，霸王茶姬拿到了美国对冲基金Coatue的一笔出资，投后估值到达了30亿元。据悉，这轮融资首要为老股东参加：除Coatue之外暂无其他新增出资人，其老股东包含琮碧秋实、XVC等。

因为霸王茶姬和茶百道开展途径极为类似，因而被传出行将IPO的音讯，不过该音讯随后被官方否定。

但不可否定的是，上市终归是新茶饮品牌的必经之路，问题是，谁会是下一个“茶百道”？