又一笔人民币募资出炉了。

出资界得悉，近期，哇牛本钱正式宣告旗下第三期基金现已完结首关，方针规划15亿元。首关LP阵营中不乏有当地国资、宗族办公室、高净值人士、上市公司股东等身影，老LP复投率超80%。手持弹药，哇牛本钱第三期基金现已在紧锣密鼓地出资项目，据董事长潘异泄漏，当时新基金现已签署了6家TS，还完结了对两家创业公司的出资打款动作，火力全开。

滋润在工控职业中的人，对潘异应该有所了解。2003年，身世华为电气的一群人在国产代替的浪潮中创办了汇川技能，潘异便是联合开创人，他们从0动身一路摸爬滚打缔造了今日市值超1500亿元的工控巨无霸。2017年，根据过往十余年的工业资源、生态研讨以及创业办理经历，潘异创建了一家纯商场化的风险出资组织——哇牛本钱。这个姓名源自英文Value的谐音，涵义坚决躬身于价值出资。

从工业中走来，哇牛本钱旨在专心深度赋能前期和成长期硬核科技企业的价值出资。五年来，这支部队聚集在泛智能制作范畴，顺着方针细分工业从下流扫描至上游，寻觅优质公司和稀缺标的，捕获了纳芯微、金橙子、锦艺新资料、亚电科技、中科微精、数明半导体等30余家科技企业，缔造了纳芯微、金橙子两大“本垒打”IPO——仅靠单个项目就赚回了整个基金。

这支新锐基金更具特征的是，将投后赋能产品化，经过汇牛私董会、汇牛办理研习营协助被投企业提高办理才干；以及深度沉溺式工业赋能协助被投企业规划第二曲线。正如潘异所着重，硬科技出资年代，资金很简单取得，但哇牛团队从华为和汇川时期就已堆集下别出心裁的实战经历，关于新技能构成或许国产代替等要害因素引起的价值链转移也具有愈加微观的观察力和判别力，“这便是咱们喜爱做且拿手的事。”

哇牛本钱开创合伙人&董事长 潘异

一家科技VC成长史

身世工业，出资战绩抢眼

要全面知道这家VC，还得从华为电气说起。

时刻回到2001年，华为剥离了旗下电源部分华为电气，并出售给了美国艾默生公司，当年在华为电气的职工顺势进入艾默生。后来在大年代的浪潮下许多人出来创业，江湖中颇有名望的“华为电气—艾默生”创业系由此而来。曾有一个计算，这个集体是我国发生A股上市公司数目最多的创业军团，而千亿市值的汇川技能便是其间之一。

作为联合开创人，潘异在汇川技能度过了近20年的创业和办理生计，历任职出售、产品、品牌等各个重要部分，阅历了这家公司从0到1再到今日巨无霸的每一个成长阶段，堆集下丰盛的实战经历和工业资源。

2017年，我国智能制作业走上新征程。思索一番，已有多年出资和办理经历的潘异率队建立哇牛本钱，专心于半导体、工业软件、智能制作、新资料、新能源范畴的出资，将多年堆集的优势和生态系统赋能给更多有潜力、有价值的草创科技公司。

旧日战友进军VC，汇川技能开创团队第一时刻给予了重要支撑，成为哇牛本钱开端一批LP。潘异泄漏，2018年哇牛本钱首期基金建立。尽管规划不大，但表现超卓——聚集在泛智能制作业，该基金投了十余个项目，收成了纳芯微、金橙子两家A股上市公司，报答颇丰。

此外，哇牛本钱一期基金中超8成被投企业有着清晰的上市方案，有不少项目现已完结或正在履行退出方案。潘异泄漏，这支基金当时DPI现已超越1，到本年年底将到达2以上。

根据首支基金优异的报答，哇牛本钱第二支基金完结了扩募，要点引进组织化LP。2022年5月，哇牛本钱宣告完结新一期6亿人民币元基金征集，持续专心在泛智能制作范畴的出资和布局。

这笔募资于哇牛本钱而言含义特殊，是其建立以来初次向商场征集资金吸收外部LP。新增LP包含姑苏、无锡两家国资母基金，以及商场化组织、宗族办公室以及高净值人士。这意味着，哇牛本钱迈出了组织化、商场化的要害一步。

截止现在，哇牛本钱第二期基金全体出资开展已近完结，出手了锦艺新资料，川土微、领芯电子、类比半导体、迅芯微、硅酷科技、桥田智能、博恩实业等二十余家高科技企业。

其间，有必定比例的项目里，哇牛本钱是前期出资者，且大都项目现已完结后续轮融资，估值有大幅度增加，死后不乏一些头部大基金的身影。

现在，哇牛本钱第三期基金现已完结了首关，该支基金募资规划将至15亿元，当时开展顺畅。出资方向上，哇牛本钱第三期基金将持续沿着半导体（聚集在三代半、专用芯片、设备、资料等环节）、工业软件、高端配备、新资料、新能源等要点工业的下流至上游途径，探究、发掘和出资优质的中前期科技立异项目。

不同于以往，现在的哇牛本钱在出资中更有认识地建议占“领投”方位，以在企业的开展进程中充分发挥哇牛本钱的工业优势，完成双赢。

光介绍订单远远不行

揭秘深度工业赋能

在竞赛趋于白热化的新出资年代，钱明显现已不是最重要的，能给创业公司带去战略和资源才是一家VC组织的中心竞赛力。这在哇牛本钱身上显现得酣畅淋漓。哇牛本钱“赋能巨大企业”的任务早已凝聚在哇牛本钱的成长基因里。

“咱们非常愿意将本身堆集的工业资源和办理经历赋能给前期科技企业。”用潘异的话来说，哇牛团队有许多成系统的经历是能够共享和仿制的，所以哇牛本钱自上而下地饯别着“工业赋能 办理赋能”的价值出资理念。

双轮驱动，充分发挥与工业方之间的协同效应，这使得哇牛本钱团队总能挖到水下项目和拿到不简单抢到的出资比例。

所谓工业和办理赋能，根据开创团队在华为、艾默生多年的堆集以及后续创业上市的成功经历，交融ICT、工控职业科学先进的办理运营办法，哇牛本钱为被投企业供给日常经营办理、战略办理、研制办理、营销办理、人才办理训练咨询及商场时机辅导。辅导企业练好内功，规划第二曲线，然后真实完成价值出资。

如在珠海硅酷科技这个项目上——这是一家专心研制、出产与出售光学和半导体贴合配备的科技企业，团队成员来自全球闻名的半导体封装设备供货商，在半导体固晶设备上的经历也非常丰盛。哇牛本钱2021年与之开端严密触摸，这以后完结了出资，并取得董事会座位。

据哇牛本钱回想，两边开端接洽时，硅酷科技的事务方向仍是聚集在果链产线的光学贴合设备，且现已开展至国内最大的专用设备供货商。但光学贴合设备对精度的要求非常严厉，商场需求也有限，职业出现相对萎缩的状况，因而公司正在寻觅二次增加曲线。在哇牛本钱参加屡次战略会议后，和硅酷团队一同确认了一个新方向——国产代替率较低的功率半导体贴合设备，这与公司的优势彻底符合。

现在，硅酷科技是职业界仅有一家具有自研运控技能的半导体设备创业公司，经过不断耕耘配备范畴的底层操控、中心运动操控算法和新能源轿车的半导体设备，逐渐筑起企业的动态护城河,连续推出了碳化硅和IGBT等产品的封装贴合设备。

期间，哇牛本钱和硅酷科技一同剖析和对接商场。硅酷凭仗优异的技能和产品才干短短半年时刻就完成了几千万元的订单。“一年前咱们投的时分，硅酷的营收还只有两三千万元，本年它的订单有望过亿。”潘异泄漏，后来哇牛本钱又对硅酷进行了追加出资，并占有了领投方位，是硅酷科技的重要股东之一。

这笔出资是哇牛本钱实践工业赋能的又一最佳描写，经过老练的工业视角辅佐企业战略转型，扭转局面，并赋予有价值的工业资源引领增加第二曲线。正如潘异着重的那样，工业出资年代下的赋能，单单介绍订单现已不能显现一家GP的功力，真实沉下心来干事，给到企业实实在在的协助和增加才是要紧的事。

做拿手的事，将赋能做透

光带来资源和工业视界还不行，于一家刚起步的创业公司而言，办理层面的赋能也尤为重要。自哇牛本钱二期基金运营以来，团队进一步强化了办理赋能优势，推出了“汇牛私董会”以及“汇牛办理研习营”两大赋能东西。

工业身世，实践永远比理论强。潘异以为，在创业进程中从0到1走过一遍，对草创企业和企业家就有同理心，赋能也就更贴合企业需求。他还打了个比方：“咱们做过菜，就知道做菜的手感，该用什么火候，怎样调味。赋能的时分就能结合实战，而不只是停留在菜谱的学习上。”

哇牛推出的的“办理研习营”，联合世界五百强高管、原华为高管、汇川联合开创人等有成功经历的教师，推出了最适合创业企业办理层的办理课程。“咱们供给的不是商学院那样成系统的知识结构，咱们只供给在商业这个战场上怎么摸爬滚打的动作辅导。”哇牛选择办理研习营的一切教师都有一个要求，便是教师都要阅历过本来企业从小到大的开展进程，这样才干够深刻理解草创企业的办理痛点来授课，而不是坐而论道或许教授大企业的巨大办理系统。办理研习营现在现已完结了五门课程的集训，深受被投企业的欢迎，每次集训都会超员。

务实的出资风格以及不遗余力的赋能系统，为哇牛本钱带来了超卓的报答，激光操控系统供给商“金橙子”便是其间之一。这是哇牛本钱投到的又一个水下项目，该公司在2020年开放了创建15年以来的首轮融资也是也是仅有一轮融资，哇牛本钱是领投方。2022年10月，金橙子在科创板IPO上市，尽管市值不算大，但哇牛本钱仍然拿下了又一个本垒打式出资，赚到了挨近一个基金的报答。哇牛的赋能包含办理训练、上市经历共享、商场方向共享等方面。

“像金橙子这样的本垒打出资事例还有。”如模仿芯片企业纳芯微，哇牛本钱在该公司前期估值不高时便现已出资，2022年纳芯微成功登陆科创板。哇牛本钱这笔出资收成了数十倍的丰盛报答。

泡沫褪去

现在是出资的最佳时机

喜忧参半——这是潘异对当时创投职业现象所总结的要害词。

募资仍然不简单，低迷心情进一步蔓延至出资端，出资人益发爱惜子弹，慎重出手。据清科研讨数据显现，本年上半年，国内出资规划下降了42%，出资事例数下降了37.5%，也许是最近20年下降最多的一次。

“彻底复苏还需求一段进程，现在来看，我以为现在是触底反弹的前期，这个阶段归于危中有机。”潘异判别。

而放眼整个硬科技出资，哄抬高估值的现象仍旧存在，潘异对这一波“卷”感同身受——财物变得更贵了。我们看到好项目蜂拥而至，即使比例空间并不充裕，这必定程度上推高了项目的估值，实践上许多项目的估值远远超越它真实价值。

“有些被追捧项目的概念听起来特别酷炫，团队看起来特别高端，但实践来看，其所在职业容量有限，其对职业的奉献也没那么大。”他常常在团队内部着重，出资归根到底仍是商业，要用商业的眼光去做判别。而不是为了搏一个名，或许随声附和。出资必定要有自己的独立思考和判别。

泡沫现已开端决裂。最近，一级商场企业估值正大幅回落，不少上一年还喊着翻倍估值的科技公司，现已开端承受平轮乃至打折融资。

站在企业开展的视角，潘异以为，不管处在经济周期的波峰仍是波谷，一家企业最重要的才干是结构好自己中心技能的护城河，寻求自我造血才干，“要对融资这件事坚持杰出的心态，有时分盲目寻求一个与事务增加不匹配的高估值，可能会很风险。先活下去。”

“关于出资组织来讲，这样的环境不必定是坏事。泡沫在褪去，便是下手廉价财物的好时分。”潘异并不失望，但他一起也着重，做出资也不能一味冲着廉价去投，归根到底仍是要真实为企业带去价值。整个我国的股权出资将变得越来越专业化，深化到工业中去成为一切从业者的任务，“脚要踩在水里边，才干感受到水温的改变，才干知道企业的痛，知道他们需求什么。只给被投企业送资金的年代现已过去了”。

不积跬步无以致千里，认清自己的优势，摸清工业鸿沟和工业晋级的规则，站在簇新出资年代的接壤口，更多如哇牛本钱这样有创业经历和工业布景的组织总算迎来了大展身手的时机，这是我国创投开展至今的簇新一幕。

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